中航规模大华宸兑付成疑

在理财周报中国信托实验室观察的未来4个月即将到期的155款产品中，中航信托共计3款信托面临兑付，总募集规模达到30.7亿元。其中两款信托产品规模之和即达30亿元，并同为今年11月到期。

一款产品为“天顺510号中航地产贷款单一资金信托”，募集规模20亿元，也是155款到期产品中单一产品募集规模最大的一款；另一款“天启147号亿利金威集宁保障房建设信托”规模也不少，为10亿元。

中航地产最新披露财务数据显示，中航信托资产负债率为77.53%，净利润为-3267万元。公司短期借款从一季度的14.6亿元增至20亿元，一年内到期的非流动负债从9500万猛增至4.7亿元，目前有货币资金16.8亿元。

即将到期的信托贷款资金对中航信托带来的压力显而易见。与此同时，所投资的项目虽为保障房项目，但资金回笼也不容乐观。

据了解，“天启147号亿利金威集宁保障房建设信托”项目的10亿资金运用于鄂尔多斯市金威房地产开发有限公司增资扩股，获得金威房地产20%的股权，增资资金专项用于乌兰察布市集宁区“百旺家苑”保障房建设，将于2013年11月18日到期兑付。

按合同约定，集宁区政府到期回购保障性住房，金威建设集团回购上述标的股权，而为防范风险，金威地产和亿利金威城市建设投资开发公司土地抵押，抵押率不超过50%，亿利资源集团连带担保。

然而投资金威房地产“百旺家苑”保障房建设的并不止中航一家。华宸信托“金诚（1105）号—乌兰察布市保障房特定资产收益权项目集合资金信托计划”成立于2011年10月25日，总规模7.3亿元，其中2年期3.78亿元，资金也用于“百旺家苑”项目的施工建设。该信托将于2013年10月25日部分到期兑付。

与中航信托不同的是，华宸信托取得的不是金威房地产的股权，而是“百旺家苑”小区12.76亿元的房产特定资产收益权，到期时金威房地产回购房产特定资产收益权。

华宸信托相关资料显示，金威房地产和乌兰察布市有约定，“百旺家苑”小区房产销售价格初步定于3150元/平米，商业建筑6000元/平米，均低于市场价格，该项目市场风险会较小。

但当地房地产销售人员告诉理财周报记者：“‘百旺家苑’是保障性住房，销售对象主要是棚户区的拆迁户和满足保障性住房的需求者，是不能通过商业手段来销售的。住宅价格是会比市场低，但目前销售也就2000多元每平方米。”