央企华润修补“软肋”

对于华润而言，眼下无论怎样看，和乐购的合资似乎都是一笔名利双收的“买卖”。

尽管双方的合作交易还只是一纸不具法律效力的备忘录，还必须经过尽职调查和最终的合作协议签署，其中必然涉及后续品牌、投资业务分工等一系列相关核心问题的探讨、退步、共识达成，按TESCO披露的协议达成时间表预计将至2014年中期。

但“借合资，华润一举将乐购在华的130多家大卖场和购物中心收归囊中，并且很多是位置很不错的门店，华润大卖场和购物中心的规模优势瞬间凸显。”业内人士说，本就拥有230多家大卖场的华润，门店数目大大增加，规模优势带来的成本优势和采购优势将明显增加。

实际上，资本并购一直是央企华润的擅长。

2002年，华润以全面收购万佳百货起步，先后拿下苏果超市、宁波慈客隆超市、天津家世界超市、西安爱家连锁超市、无锡永安超市、广州宏城超市107家门店、深圳民润超市80多家门店。最近两年，华润还将江西洪客隆百货和鞍山泰纳龙超市2家门店收购。

通过一系列并购，华润创业旗下华润万家成为国内快消品连锁百强门店和销售的“双料一哥”，但在大卖场业态上，无论门店数还是市场占有率都落后于高鑫零售。据Kantar Worldpanel常年的动态监测，近两年，高鑫零售和沃尔玛的市场占有率一直排在华润万家之前，只是在今年二季度，华润万家才超过沃尔玛成为第二名。华润便利店也没有明显优势。

而在首都经贸大学市场营销系主任、教授陈立平看来，华润最为看重乐购的是其国际采购资源、国际零售经验和供应链的整合能力。

“显然，华润并非没有全盘收购的野心，但最终‘二八占股’说明TESCO方不想撤出，华润也更在于整合供应链资源。”陈立平认为，华润和乐购的合资，前者有资金、有中国网点优势、有本土人脉关系、有对中国市场客户更洞悉的本土市场优势，后者有全球零售经验、国际采购规模及供应链技术，双方的有效整合值得期待。

“华润虽然网点规模庞大，但也有自己的软肋，其进口商品单调，店铺盈利性差。”陈立平表示，TESCO在引进欧洲高档酒水、食品方面，颇有国际采购优势，供应链资源的共享，有助于华润旗下高端超市盈利能力增强，并借助TESCO国际网络在世界范围内组织商品，打造最有增长潜力的适应中国中等收入人群生活需求的零售业。