PPI年内转正概率不大

交通银行近日的一份研究报告指出，7月份PPI虽然降幅有一定收窄，但主要是翘尾因素所导致。虽然PMI数据和进出口数据都有改善迹象，但是PPI数据受产能过剩的压力，年内转正的概率不大。

商务部的数据显示，7月中旬以来，食用农产品价格涨幅较大，传导至8月份将推动CPI环比走高。但受需求不足和经济增长方式改革过程中，上游原材料等产品仍将承受价格低迷的压力，从长期看，PPI仍处于低位运行。

“相比6月份，7月份PPI的降幅收窄说明在工业品的需求上，出现了一定好转，但是总体需求仍然处于疲弱状态。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军在接受采访时认为，虽然7月PPI降幅进一步收窄，但依然处于负值，这表明目前我国工业经济的形势还不是十分乐观，并且已经与CPI形成了“剪刀差”，工业品低迷的现状仍没有从根本上改变。

王军分析指出，预计今年下半年PPI走势将呈现出降幅逐渐收窄的过程，但年内月度数据转正的可能性不是很大。

不过，从已经公布的7月份经济数据看，当前经济已经出现了较为明显的触底信号。无论是生产资料价格、进出口数据、发电量，还是固定投资、货运指标、汽车产量等数据，都出现较为明显的触底迹象。

专家表示，这些积极信号与近期一系列稳增长政策刺激不无关系。截至目前，国务院已经连续出台多项稳增长政策举措，随着这些政策措施的“落地”，政策效应有望得到持续释放。

“这些变化趋势与7月份制造业PMI略有回升较为吻合，表明近期出台的一系列稳增长、调结构和促改革举措的政策效应有所显现。”国家统计局城市司高级统计师余秋梅说。

经济企稳预期增强

7月PPI走向，与当前多项宏观数据的变动相吻合。

数据显示，7月份规模以上工业增加值同比实际增长9.7%，比6月份高出0.8个百分点，结束了5月以来连续两个月回落的趋势。

此前，于8月初发布的制造业采购经理指数（PMI），较上月回升了0.2个百分点，表明制造业信心正有所恢复的态势。尽管官方PMI与汇丰PMI依然走势相悖，但7月PPI降幅收窄，再次验证了制造业恢复、工业经济回暖的判断。

专家表示，判断PPI走势主要取决于两个方面，即国际大宗商品的价格产生的输入性压力，以及国内经济形势带来的内生性压力。

“随着国内稳增长政策出台，企业悲观预期有所改善，补库存的需求回暖，体现在7月份铁矿石、原油价格均出现小幅回升。”商务部研究院外贸所研究员金柏松分析指出，从数据看，当前工业需求确有改善，预计下半年国内经济有望企稳回升。