朱庆骅认为，除了和目前业务增长受阻有关外，百丽进入服装行业还与其进行逆势扩张的发展战略有关。

“如果百丽目前是在寻求‘价值洼地’，未雨绸缪，则后续发展的前景将更值得期待。”朱庆骅说。而从巴罗克两年内估值缩水四成来看，百丽此时出手并购确实比两年前便宜。

在朱庆骅看来，百丽进入女装的风险表现在盈利水平较低，而机遇则表现在抗风险能力或将更强。

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李宁半年报：上半年再关400店

“最艰难的时期已经过去了。”面对中报的成绩，李宁的管理层如此表示。

就在百丽跨界进入女装行业之时，运动服装行业却依然在深度调整当中。在去年以巨亏近20亿的代价推出一项14-18亿元的渠道复兴计划后，李宁昨日交出了首份半年报。其半年报显示，受短期减少向批发商压货，清理库存及销售网络深度整合的影响，李宁上半年营收同比减少24 .6%至29 .06亿元。净利润从去年同期的盈利转为权益1 .84亿元的亏损。

期内，公司李宁牌各类收入全线下跌，鞋类收入为1 2 .3 9亿，按年减22 .7%；服装收入为10 .47亿，同比减35%；器材及配件收入亦跌21.3%.而红双喜牌则同比增长23.4%至3.77亿元。其他品牌中，除K ason牌的收入较为稳定外，Lotto牌业务正处于收缩期，Z-D O牌业务已全面停止，现处于库存的最后清理阶段，因此收入同比大幅下降。

尽管如此，李宁公司认为，变革计划第一阶段顺利完成，下半年蓄势前行，并释放出如下积极信号。“最艰难的时期已经过去了”公司的管理层表示。

据其年报信息显示，为解决早期过度扩张导致的问题，今年上半年，李宁关闭了大约400家低效店，并在国内空白市场成立专门清货店、建立海外销售渠道、与凡客诚品及唯品会等网络电商和超市合作。截至2013年6月30日，集团合共店铺数量为6024间。

李宁在半年报中指出，今年上半年超过90%的集团经销商伙伴参与渠道复兴计划，计划包括清理库存、优化新品表现、减少对经销商的发货。截至2013年6月30日止，渠道库存平均周转期从9个多月的峰值大幅降至接近正常水平的7个月以下，库存总额降低逾30%.2013年上半年，大部分渠道合作伙伴的销售能力及现金流亦有所改善。

体育营销专家、关键之道体育咨询有限公司CE O张庆表示，在运动服装行业此轮调整中，第一集团的几大品牌不约而同地减少供应链的环节，提高效率和速度，把公司的资源从大批发转向零售。对于李宁渠道调整倡导的甜头，张庆认为这是一个积极的信号。

（来源：南方都市报作者：黄丽嫦）