8月7日，宋都股份（600077.SH）公布再融资方案，准备募资不超过15亿元，用于南京南郡国际花园项目、杭州东郡国际三期项目以及补充流动资金，两个项目都是普通商品房住宅。平安证券表示，如果该方案获批，则意味着对房地产企业再融资的全面放开。

多位地产、信托业人士向记者表示，若地产股再融资放开，首先受到冲击的将是规模不小的地产信托业务。

根据中国信托行业协会统计，截至2013年二季度末，房地产信托规模余额达到8118.63亿元，比2012年底的6880.69亿元，迅速增长17.99%。

“粗略估算上市房企的信托融资规模，约占地产信托的50%。”上海一位信托业人士向记者表示，冲击会通过两个步骤来实现，首先地产信托的融资成本会下降；随后是规模的减少。

融资成本降至15%

在前两三年房地产市场红火时，地产信托曾是信托公司最赚钱的业务之一。一般而言，被动型房地产信托，其报酬率也可在2%左右，如果属于信托公司的主动管理型，其报酬率甚至可达到3%-4%左右。

“因为只有开发商才能承受较高的融资成本。”8月7日，北京一家上市房企人士向记者表示，如果股票市场再融资全面放开，首先会对信托资金成本造成冲击。

记者了解到，此前上市地产公司的信托融资成本基本在12%-24%的范围，根据每家公司、项目的条件不同有所差异。比如质地不错的项目，且信托公司与该公司长期合作，在资金不是很紧张时，12%-15%的成本都能融到资金；但如果上市房企急需资金，超过20%的融资成本也比比皆是。

上海一位地产基金人士认可这一判断。“最近，我们也在向投资者强调，今后大家可能要接受地产融资的产品收益往下走的局面。”他说，从目前行业的最新动态看，包括中小型房企的综合融资成本也开始从此前的17%-20%左右，开始下降至15%的水平。

究其原因，一是再融资如果全面放开，市场对地产现金流的担忧会进一步减少；二是上半年楼市回暖，也降低了开发商的融资风险溢价。