商务部信用评级与认证中心授权本刊发布《中国非金融上市公司财务安全评估报告》(2013年春季)

2013年中国上市公司总体财务安全状况近5年最差

近八成地产类上市公司财务存在粉饰嫌疑

商务部研究院信用评级与认证中心　韩家平　蒲小雷

国际金融危机爆发后,世界经济陷入谷底,至今尚未走出阴影。受内外因素影响,近年来我国经济也出现了波动和下滑,尤其是2012年以来我国宏观经济系统性风险加大。

重振实体经济已经成为各界的共识。上市公司中的非金融类公司暨实体经济企业是我国经济的中坚力量。重振实体经济,更需要上市公司的崛起。

为了给宏观经济决策提供科学数据支持,为广大投资者提供价值投资依据,商务部信用评级与认证中心采用Themis技术,根据2008—2012年全部中国非金融上市公司财务数据,系统分析了近5年来我国实体经济上市公司财务安全状况,涉及上市公司2230家,并撰写了《中国非金融上市公司财务安全评估报告》(2013年春季)(下称“报告”)。

报告认为,2013年我国非金融上市公司总体财务安全状况下降,是自2008年国际金融危机以来总体财务安全最差的一年,超过1/4(25.88%)的非金融上市公司财务状况出现风险或高风险。34.35%非金融类上市公司存在财务报表粉饰嫌疑。

2013年中国上市公司总体财务安全状况近5年最差

2008年金融危机以来,中国非金融上市公司财务安全总指数(Financial　security　index)(下称“FSI总指数”)呈现先升后降态势,2010年FSI总指数达到最高值后,FSI总指数连续3年呈现下降趋势。

2013年,中国上市公司总体财务安全状况是近5年中最差的一年。2012年中国上市公司总体财务安全状况下降幅度较大(-1.79%),2013年FSI总指数仍将下降,说明上市公司的整体财务安全状况进一步下滑,中国上市公司财务安全形势将更为严峻。2013年FSI总指数为5248.49点,较上年度下降了57.66个基点,降幅为1.09%。财务安全状况下滑包括:相对整体营业规模,我国上市公司的总体资产规模较大,资产存在一定泡沫化;从成本指标看,我国上市公司总体成本上升速度较快,成本成为吞噬企业利润的主要原因;实物性资产周转仍然存在异常。其中,固定资产周转变化度更为异常,说明固定资产投资过大,同时固定资产投资回报率很低;借款效率普遍低下。大量上市公司借款对销售的贡献度很小,借款被用于各种不能产生销售的无效环节中。

通过多期连续分析,中国上市公司FSI总指数走势与GDP增长率走势呈现正相关关系,根据FSI总指数变化情况分析,预计2013年我国GDP增长率将在2012年基础上略有下降,预计为7%～7.5%。