企业短期不差钱

虽然不断有房企呼吁股权再融资开闸，但事实上，当前房地产企业的资金状况远未到“撑不住”的时候。相反，其现金流状况正处于近两年来最为宽裕的水平。

国家统计局的数据显示，今年1-5月，全国房地产开发企业到位资金45115亿元，同比增长32%。其中，受房地产销售放量的影响，定金及预收款的增速达到57.9%；个人按揭贷款则增长61.7%。

近期不少一线城市推行限价政策，而多数房地产企业宁愿推迟开盘，也不愿选择降价销售，足见其资金充裕程度。不少分析人士认为，即便流动性持续收紧，按照当前房地产企业的资金状况，仍足以维持年内市场的平稳运行。

多家机构的报告对后市也做出一致预判，未来一段时间，房地产市场的成交量将逐渐从低迷中恢复，房价虽受政策影响难以大涨，但仍具备充足的上涨动力。若热点城市供需关系不能很快改善，房价上涨动力就将继续存在。

对于在内地融资的房地产企业而言，真正的危机在于今后的偿债压力。来自用益信托的集合信托发行数据显示，受流动性偏紧的影响，6月集合信托融资规模较5月略有下降，当月的融资主力依然是房地产信托。受房地产信托发行占比突增影响，6月最后一周新发行产品的预期收益翘尾。

信托融资是近年来内地房地产企业的主要资金来源之一。有业内人士指出，今年下半年一些房地产企业将迎来信托兑付的高峰期，并将给企业带来一定的资金压力。该种压力是否会传导至市场层面尚难预估，但若流动性持续收紧，明年年初的房地产企业无疑将面临一段痛苦的日子。

此外，在融资渠道不足的情况下，大量的民间资本通过私募的形式也进入房地产业，虽然一定程度上缓解了资金饥渴，但由于私募对投资回报要求较高，若未来项目不能实现较高的利润率，同样将遭遇偿债压力。

在政策持续高压、市场长期走势不甚明朗的情况下，企业的盈利能力将受到不小的挑战。在度过最轻松的时段之后，接下来房企高成本融资的压力也将逐渐凸显。