对A股资金分流有限
国债期货获批是否会对A股资金面带来压力?大华期货重庆新南路营业部总经理张宏志认为,“之前推出的股指期货,更多地是从心理和博弈的层面在短期内加剧了市场的波动,并没有显著分流A股资金。如今与A股隔离相对更远的国债期货推出,其分流资金的压力理应更小。”
“股票市场与债券市场是两个不同的市场,两个市场的资金有着不同的风险偏好属性,面向的是不同的投资者。投资者有熟悉的市场和交易习惯,很难移动资金到不同的市场上。”张宏志表示,“国债期货和股市、股指期货的关联度都不高,股市的大众性比国债强很多。债券投资者主要在银行间和交易所市场,并且以机构投资者为主,不会分流股市的资金,反而会增加期货市场的资金量。”
华创期货研究部经理孙游指出,“国债期货是为机构量身定做的,对提高机构资产配置效率、规避风险有很大的作用。国债期货可以规避利率波动风险,对冲现货市场流动性风险。”同时,国债期货的推出是利率市场化的关键一步,能促进基准利率收益曲线的形成,有价格发现的功能,将是股市的参照指标。孙游认为,“国债期货推出将对投资者结构及市场资金量带来改变和扩大,商业银行今后将会成为主力。”
历史回顾
327风波:十八年前国债期货为何夭折
中国首次国债期货交易
1992年12月28日,中国首次推出国债期货交易;1993年10月,上交所进一步向个人投资者开放国债期货交易。
“327”简介
327品种是国债期货合约的代号,对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券。
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