高价拿地或降温
与地方政府融资平台相比，开发商对流动性风险的抵御力要强很多。国家统计局数据显示，今年1-5月，全国房地产开发企业到位资金45115亿元，同比增长32.0%。
“钱多”的局面促成了土地市场的火爆。5月以来，京、沪、深等地频频出现高价地，个别区域甚至出现“面粉贵过面包”的现象，推涨市场预期。近期，土地市场的热度又蔓延至二、三线城市，似乎预示下半年土地市场将全面复苏。
流动性收紧给这种乐观预期增添了不确定性。上海易居房地产研究院副院长（财苑）杨红旭表示，资金趋紧对楼市的利空影响可分为两个方面。一方面，大型开发企业对银行贷款的依赖度较大，资金紧张将使银行收紧开发贷。中小房企近几年难以获得银行贷款，虽然它们与银行的联系不如大型房企紧密，但整个金融业的资金趋紧后，非银行贷款类融资也会受影响，融资成本可能提高。
另一方面，银行资金紧张可能伤及个人房贷。近年来，个人房贷的总规模大于房地产开发贷款。银行流动性告急后，个人房贷的审批与发放门槛将提高，从而影响购房需求。
陈国强认为，虽然银行贷款并不是房企资金来源的主流，但监管部门对“影子银行”整治势必影响PE和信托向房地产行业输送资金。受此影响，个别房地产项目在定价时，将可能更多地迎合市场。
业内人士认为，当前房企资金面相对宽松，即便融资环境趋紧，也很难在今年内对开发商形成深度打击。但值得注意的是，如果资金面发生趋势性变化，房企拿地的豪气可能受到影响，市场销售策略也可能相应做出调整。
事实上，即便流动性紧张的局面不会持续，房地产市场的区域风险仍值得关注。除二、三线城市的供应压力以外，一线城市和部分热点城市楼市供应严重不足，推涨市场预期。近期的土地市场出现溢价率超过400%的地块，上海“地王”的诞生也被认为是“蛇吞象”般的反常现象。
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