房地产企业或将再次分化

个人住房贷款业务已经受到银行钱荒的波及，但有意思的是，房地产开发企业似乎还未切实感到寒意。

国内一家大型房地产开发企业的中层管理人员告诉记者，目前公司内部还未就此事召开过会议，从公司高层的态度来看，似乎并不太在意银行钱荒可能带来的变化。

这似乎与业界的判断有些偏差。在张大伟看来，银行钱荒导致的贷款收紧，并不会仅仅对购房者造成影响，对房地产开发企业来说，开发贷款肯定也会受到波及，而开发贷款则是房地产企业圈地盖楼所需资金的关键。

“对我们公司来说，融资的渠道有很多，这些年，公司对直接融资进行了多种尝试，效果不错。”上述房地产企业中层管理人员说。

所谓直接融资，简而言之就是不通过银行进行资本的募集，其渠道有信托、私募基金、公司债等。而房地产开发企业这几年来努力尝试直接融资，是因为有了切肤之痛。

这个痛正是2008年下半年的楼市萧条。造成当年楼市萧条的根本原因正是国家收紧信贷，而在那个时期，绝大部分房地产开发企业的资金来源就是银行。

原本会出现的房地产行业大洗牌被全球金融危机打乱，4万亿资金的入市解救了房地产开发企业。但从那之后，房地产开发企业就明白，要想生存得好，必须寻找新的融资渠道。于是，房地产企业上市的步伐加快，融资的方式也开始多样化。

就在前几天，国内一家在香港上市的大型房地产企业透出风声，将其原计划的信贷规模扩大至75亿港币。在3月，这家公司计划的这笔海外融资的规模还仅仅是30亿港币。据了解，这笔海外融资已经获得了超过10家银行的超额认购。

据接近这家公司的消息人士透露，该公司这些年一直非常重视拓宽融资渠道，此次进行的这笔海外融资，算下来利率只有4.8%左右，而在国内，银行一年期贷款利率都要6%。这家大型房地产企业现在对国内资金的依赖度很低，所以即使此次银行闹钱荒，对其也没有太大影响。

并不仅仅是这一家房地产企业如此，大量的房地产开发企业都已经拓宽了融资渠道。今年6月初，住建部政策研究中心与高和资本联合发布的报告称，房地产企业直接融资占比由2004年的30%上升至2012年的40.5%，资金总额在8年间增长高达6.5倍。

由此带来的是国内房地产开发企业对银行借款的下降。A股上市房企中华企业就是一个例子，2010年年末，该公司负债结构中银行借款占到了46.13%，而到了2012年年末，这个比例下降到了30.92%。2010年年末，该公司负债结构中，信托融资占比为20.36%，2012年年末，这个数字达到27.02%。

这个说法在一家房地产信托公司得到印证。这家公司的工作人员告诉记者，表面看，银行闹钱荒会对房地产开发企业造成大的冲击，但如果仔细研究数据就会发现，今年上半年银行对房地产开发企业的贷款是非常充足的，而且由于楼市形势好，开发商资金回笼快，融资利率一直在下降。

这位工作人员拿出的数据显示，2012年一些大开发商进行信托融资，利率能达到15%，但到了今年利率就降到了8%左右，房地产开发企业已经做好了资金准备。

“如果银行钱荒只是短期变化，那么对许多大型房地产开发企业来说就不会有实质影响，但那些小的房地产开发企业可能就会出现资金压力，从而面临被市场淘汰。”上述工作人员表示，但如果这种钱荒从现在开始长期化，那就不好判断了，可能大的房地产开发企业也终将面临资金压力。