事实上，目前社会融资总额持续攀升，M2以高出既定目标的速度大幅增长。到今年一季度，M2与GDP的比值已近200%，但实体经济并未因此而有所提振。以工业增加值、PPI、PMI为代表的宏观经济指标改善有限，企业运行疲软，产生过剩问题凸显，显示当前货币投放与实体经济增长严重脱节。
另一方面，由于银行信贷、信托产品、民间信贷等存在较大套利空间，一些企业将获得的融资用于放贷、投资金融产品而非再生产，加上银行“借短贷长”、期限错配日益严重，使系统性金融风险隐患不断累积。如果再注入流动性，只能使情况更严重。
“四万亿”时效已过
在天量信贷资本的拉动下，我国率先走出经济危机阴霾，但在经济快速恢复的同时，也出现了一系列“后遗症”。
2008年末，正值全球金融危机最严重之时，我国经济也遭到冲击，2008年第四季度GDP同比增幅大幅回落至6.8%，导致全年经济增长回落至2002年以来的最低点。
为应对国际金融危机，防止国内经济增速持续回落，我国政府提出了“保增长”，全面实施了一系列促进经济平稳较快发展的经济刺激计划，包括“四万亿”投资拉动内需计划，地方政府随后也推出了18万亿的投资方案。
在天量信贷资本的拉动下，我国率先走出经济危机阴霾，经济迅速复苏，当年实现了全年GDP增速9.2%。央行行长周小川在今年两会期间表示：“当时我国在抵御国际金融危机中成绩突出，经济在全球率先复苏，许多国家对此很羡慕。”
但在经济快速恢复的同时，也出现了“后遗症”。
全国人大常委会原副委员长、经济学家成思危曾指出，“四万亿”计划在当时来看确实是有必要的，但这样大量投资的刺激也造成了一些负面影响，包括产能过剩、企业库存增加，库存积压；投资效益的降低，以及环境问题的增加。
而这些问题，正是目前我国实体经济疲软的症结所在。
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