停牌20日，森马服饰并购的对象终于揭盅了，正是此前曾极力否认的中哲慕尚。周二晚间，森马服饰发布公告称，拟以19 .8亿元至22 .6亿元收购中哲慕尚71%股权，中哲慕尚拥有休闲男装品牌GXG，一度在推出4年后创下年销售额过30亿的佳绩。
“从已统计部分案例看，森马此番投入可说是前无古人。”中商情报网产业研究院服装行业研究员罗波表示。在这起高价并购的背后，是休闲服装企业高速发展突然“降速”之后，要转型的强烈欲望。
森马服饰证券事务代表宗惠春昨日对南都记者表示，仍会适时出手收购。“服装行业正在掀起新一轮的并购。”
中高端市场“补课”
按照森马服饰的公告，2012年，中哲慕尚营业收入为13.98亿，净利润为2.06亿元。以此来算，GXG2013年市盈率10 .5-12.0倍，市销率1.53-1.75倍。
对于森马服饰出手并购，其实也在业界意料之中，因为多品牌战略已经多次被森马服饰提及。其在2012年的年报中称，2013年将以代理、合资等模式开展与国际品牌合作，积极寻求与国内品牌的参股、并购等合作业务。
此次并购，森马在公告中称并购资金来自于自有资金。据其2012年年报显示，2012年末其货币资金达48.33亿元，资产负债率仅为15.35%，长、短期借款为零，负债多为经营性负债，资产质量较高，且不存在对外担保。
在森马并购之路的背后，是当前森马在产品结构和业绩方面的压力。“森马主要定位在中低端市场，其价格竞争对手主要是美斯特邦威。”某知名休闲服装品牌的区域代理商林军(化名)表示，无论是森马还是美斯特邦威，其商业操作成分都很高，在市场未成熟、供小于求时，其得以通过大规模开店、大手笔的宣传投入等迅速将市场做大。
“然而在消费者消费变得理性的今天，森马显然面临着产品老化的挑战，产品单一是其最大的短板。”林军表示。
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