国企能否携手民资为政府“埋单”？

《审计结果》指出，地方政府的债务支出主要用于交通建设、市政建设等。这些项目往往投资金额巨大，收益速度较慢。

以往以政府为主导的建设模式则受到较大的挑战。《审计结果》指出，部分地区高速公路债务规模增长较快，受经济增速放缓、货车流量下降、重大节日免收小型客车高速公路通行费等因素的影响，高速公路车辆通行费收入出现减收，一些地区高速公路债务偿还压力较大。

兴业证券认为，在地方政府的投资结构上，交运、仓储和邮政业是主要投资去向，且在过去，往往形成优质和盈利资产。但随着高速公路投资回报率的下降以及二级公路取消收费，则势必降低这一部分资产给地方政府带来的经营性现金流流入，在未来会更一步恶化地方政府负债。

一些地方政府已经在交通设施建设方面开始探索新的模式。

《中国经济周刊》了解到，江西省近期设立铁路产业投资基金，基金总规模150亿元，计划首期规模50亿元。允许铁路多元化投资，多家国有企业或参与出资。

而在融资平台建设方面，受限于融资平台的诸多资产注入限制，地方政府也开始最大程度整合资源，放大融资平台效应。

中部省份的一家国有资产管理公司的人士告诉《中国经济周刊》，在土地收入相对困难的当下，公司正在计划用几家国有企业的股权或资产搭建新的政府融资平台，以期获得新的融资能力，舒缓资金压力。

事实上，去年，北京市金融街资本运营中心成立，北京市西城区的部分国有企业将股权划入其中，使平台获得投融资能力来支持西城区重大项目建设。

在地方债的增量上，随着监管的到位，也许会相对稳健一些。但存量的天量地方债务如何处理？防范进一步引发的系统性风险。

中金公司首席经济学家彭文生表示，在稳定的环境下，可以推动成立资产管理公司来处置不好的资产或者坏账。不过彭文生认为，如果进行大量的处置，风险会很大。

夏斌亦认为，与之前成立四大资产管理公司能够取得较好效果相比，现在成立资产管理公司来处置债务需要慎重，因为彼时中国经济处于两位数的高增长期，而现在中国经济处于下滑期。

夏斌告诉《中国经济周刊》，政府应坚定地落实此前颁布的“非公36条”（《国务院鼓励支持非公有制经济发展的若干意见》），想尽办法让民资进入各个领域投资，来解决基础设施投资、传统制造业投资的资金不足问题，解决政府因没有钱而举债的问题。（来源：中国经济周刊）

（本刊记者徐婷婷、实习生张华对此文亦有贡献）