换言之，当前地方政府的融资平台债务风险没有暴露出来，主要基于两个假定前提。一是已持续涨了十年(有些地方房价近十年上涨了十倍以上)的房价还得持续上涨。只要房价继续上涨，国内房地产暴利能够持续，不仅高成本高杠杆率期限严重错配的资金会源源不断地再流入房地产市场，而且已经流入的地方政府融资平台的融资风险也就不会暴露出来(因为无论是住房抵押物还是土地抵押物的价格还会处于高位)。
实际上，早几年过度扩张的信用已经把中国房地产泡沫吹得够大并积累了金融风险，或早就形成了系统性风险。只不过，不知道中国金融体系市场及房地产市场的系统性风险是通过什么样方式引发。
二是以为欧美国家量化宽松的货币政策在短期内不会改变，从而低成本的融资环境不会变化，住房投资炒作者还会继续进入市场。从最近国内外市场发生的情况来看，不仅美国量化宽松的货币政策很快就会退出，而且全球量化宽松的货币政策也会在一定时间内转向。从最近国际热钱正在从新兴市场流出就是一个最好的例证。如果国际热钱流出，受到冲击最大的就是国内房地产高房价。这个巨大的房地产泡沫就可能被刺破。如果泡沫破灭，房价下行，那么国内金融体系的许多风险都会暴露出来。
然而，上述的两个假定条件不改变是不可能的。当前处于政府政策空窗期，国内房产商又借助于“城镇化”的概念炒作，房价上涨预期暂时难以改变。但是，只要建立起民生经济、打造有质量的城镇化，政府就得让当前房价向下调整，否则许多政策可能出现空转。此外，美国新任美联储主事人上任后，美国货币政策不确定性增加，欧美国家量化宽松货币政策退出不会太长时间，可能会比市场预期的要快。(长江商报)
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