自买自卖解决退出难题
虽然,有报道称,证监会已经完成了推出REITs的可行性研究和准备工作,并将择机公开发布相关规则征求意见稿。此前,《每日经济新闻》记者也 曾报道,海印股份公告披露,计划设立专项资产管理计划,将以经营管理的15家综合性商业物业的经营收益权为基础,设计资产证券化方案,拟募集资金16亿 元,这可能是境内首起资产证券化的案例。
但是要完全依赖资本市场,实现房地产私募基金退出仍然很困难。
正略钧策管理咨询公司合伙人兼副总裁薛迥文说,基金的上述做法,其实是房地产金融的一种成熟模式。根据他的介绍,房地产基金分为三个阶段,第一 个阶段是选择风险比较大的开发阶段;第二个阶段是房地产从运营转向成熟的阶段;第三个阶段是完全成熟至向资本市场募资的阶段。不同阶段的投资者能承受的风 险和对收益的要求是不同的。由同一基金管理公司管理的不同基金来根据物业的不同阶段进行持有,在国外也是一种经常运营的做法。
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