“信托业的市场化运行，使得房企在融资时面临的竞争加剧。好的标杆型企业，不仅融资渠道多，而且体量大、成本低；而一些地方性的非龙头企业，如果不走高周转的路线，受制于融资渠道狭窄，不但体量小，成本还高。”启元财富投资分析总监汪鹏对《投资者报》记者说。

继政策调控在银行融资遭受冷遇之后，如今不少房地产和地方基建的老板们，转身成为信托公司的座上宾，但对部分信托经理而言，风控趋严使得集合项目并不如往年好做，有无单一资金对接，成为做项目的动力之一。

一季度新增1532亿元

中国信托业协会最新数据显示，今年一季度末，信托资金对房地产的配置比例虽然有所下降，占比9.4%，但规模有较大增长，达到7701.79亿元，超过2011年底。

其中，一季度房地产信托新增1532.17亿元，同比增长247%，新增力量明显。

而2011年、2012年一季度房地产信托新增规模分别是710.98亿元、441.89亿元。2013年一季度的房地产信托新增规模超过了2011年及2012年一季度之和。

据Wind资讯统计，2013年1月1日至5月23日，44家信托公司成立了145只房地产信托，仅前13家就占了91只。其中，中融信托数量最多，共19只；其次是中铁信托、华润深国投、四川信托、平安信托、长安信托、中投信托、渤海国际信托、东莞信托、西部信托、百瑞信托、厦门国际信托和陕国投，每家在4~11只不等。

相比之下，去年同期挤入前10的国元信托、新华信托、华宸信托、北国投、华宝信托成立数量明显下滑，跌出前13名。

单一信托刷3年新高

记者发现，越来越多的信托公司倾向于做单一信托。

按信托资产来源划分，信托产品可以分成集合资金信托、单一资金信托以及管理财产信托。自2010年以来，房地产信托都只有集合资金信托和单一资金信托这两种形式。

日前，用益信托发布的《2013年一季度房地产信托发展报告》显示，单一资金房地产信托延续去年上涨势头，刷新了近3年的新高。今年一季度新增规模高达1002亿元，而去年同期仅为168亿元。

“房企融资分化的另一表现方式，就是诸多一线房地产开发商项目并没有作为集合信托在市场上发行，而是与机构单一资金对接，省去营销等环节，融资成本优势更大。”汪鹏对《投资者报》记者说。

2013年仍为兑付高峰期

房地产信托余额处在历史高位，2013年依然是兑付高峰，兑付规模甚至大于2012年。

“就区域而言，我们发现，今年的地产商拿地仍主要集中在一二线城市，三四线城市比较少，因为前期的储备土地已足够未来几年开发。大型房地产商之所以敢于在土地市场大规模拿地，除通过成本较低的银行、信托渠道融资外，也开始进入海外市场并在海外融资，这种方式资金成本更低，约5%左右。”汪鹏说。

中原地产统计数据显示，截至5月下旬，十大标杆房企融资额度已经达到380亿元，不到半年时间就接近2012年全年的413亿元融资额。相比2012年下半年的融资额151.6亿元上涨了150%。此外，非标杆房企融资量也明显上涨，30家房企年内总融资额度接近800亿元，融资总额已经超过2012年全年融资的30%左右。

汪鹏告诉记者，现在的项目对融资方实力非常挑剔，更愿意接触项目收入来源较多，融资渠道比较丰富的开发商，避免风险过于集中，但是土地越卖越贵，房价受限制，对于大多中小型房企来说，风险依旧存在。

（来源：投资者报）