在这情况下,美盛并不认同 “资金大转移” 的说法,即资金从固定收益转到股票。里奇指出,艰难的市况将维持一段长时间,而经济增长和系统性风险是真实存在的当前危险。尽管积极的政策普遍为高风险资产带来支持,但审慎部署才是制胜之道。虽然美盛仍然预期政策的成功过渡将推高利率,但不会构成即时的威胁。
里奇表示,尽管该行仍预期高风险资产将表现出色,但美盛的基金已借市场走强逐步降低其显著偏高的比重。重要的是,美盛希望保持投资组合的多元化策略,以稳定组合持仓,并在利空的市况下提供保障。
在此前提下,里奇表示,持有美国长债是帮助客户在美国和全球市场缔造回报的策略之一。回避美国长债的市场主流思想看似有理有据,因为市场普遍认为增长缓慢将促使各国维持 “金融抑制” 政策,而套利和向下的收益率曲线交易对较短期的债券更有益,政府推高通货膨胀的决心和整个市场对债务感到忧虑,最终将为长债带来不利的影响。然而,从投资组合的角度来看,问题不止于此。上述情况也会导致整体利差产品回升,当增长数据不时令人失望或系统性风险短暂重燃,便会对利差产品带来重大威胁,而美国长债则成为主要的受益者。
总体而言,美盛认为,长债仍然是一项颇具价值的组合资产。在全球经济增长步伐持续令人失望的情况下,预期投资者可借长债进一步受益。(来源:上海证券报)
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