转型之弊
资金压力：负债达七成仍募资15亿元
据悉，红星美凯龙集团计划在未来3~5年内就将城市综合体项目的数量提升到50家。
其官方网站显示，目前，红星地产正在开发的地块已遍及上海、天津、成都、昆明等十几个主要城市，公司土地储备已达500万平方米。这些综合体的建设和土地的开发均需要庞大的资金支持。
但是，据媒体披露，红星美凯龙2009、2010和2011年末的资产负债率分别为85.91%、75.54%和73.37%，其负债中长期借款占比最高;2012年前三季度资产负债率为70.16%。去年，红星美凯龙在短短22天内连发两期中期票据，合计融资15亿元。
对于频繁募资的原因，红星美凯龙方面表示是用于补充运营资金或归还银行贷款。
一方面是巨额借款，另一方面，近日多名家具业内人士向本报记者表示，为了稳定经销商，在物价已上涨的背景之下，作为家具建材卖场主要收入的租金，今年上半年并没有出现大范围的上涨。由此可见，红星美凯龙打造和运营城市综合体的资金压力不小。
过剩危机：租金下滑空置率上升
家具建材市场一片“红海”的背景之下，红星美凯龙投身商业综合体，但目前，商业地产已经成为各路企业的“兵家必争之地”，呈暴增态势。世邦魏理仕(CBRE)日前发表最新研究报告指出，目前全球在建购物中心面积已达3200万平方米，其中中国内地以1680万平方米占比达一半以上，包括成都、天津、沈阳、重庆、武汉、广州及杭州等7个城市分别位居全球最活跃购物中心开发市场的前10大，这些城市都将在未来3年交付达100万平方米以上的购物中心。
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