境外融资不会比境内的人民币融资成本便宜。但现在是一种特殊状态，全球的流动性出现了暂时性充裕，热钱泛滥导致境外融资成本下降，使得当下成为境外融资的合适窗口。

用“盛况空前”来形容今年内地房企在境外掀起的发债潮一点也不为过。据中国指数研究院发布的数据，截至3月15日，已有21家内地房企在境外发债，融资额高达570亿元人民币，这一数字已经逼近去年全年600亿元的水平。

近期又有绿城（03900.HK）、融创（01918.HK）、华南城（01668.HK）、万科香港(01036.HK)、首创置业（02868.HK）、旭辉集团（00884 .HK）等房企发行了不同规模的债券。自此，内地房企今年以来的境外发债总额已经超过去年全年。

“发债潮的出现和美国的量化宽松政策（QE3）有很大关系。”旭辉集团董事长林中在接受《第一财经日报》记者采访时称，美元债是一个很广阔的市场，对于在香港上市的房企，发债是一定会利用的融资手段。

不过，也有业内人士指出，境外发债或许只是“看上去很美”，境外融资的综合成本不比境内的融资渠道便宜很多。但现在是一种特殊状态，因为全球的流动性出现了暂时性充裕。

新一轮发债潮来袭

内地房企境外发债的狂潮自年初就已启幕。据中指院统计，仅2013年1月，就有17家内地房企通过境外融资渠道募集了约合420亿元的资金，超过去年全年内地房企境外融资总额的一半。

业内人士告诉记者，美国在2012年9月推出第三轮量化宽松政策释放大量流动性，这为房企境外融资提供了大量的资金来源。从境内环境来看，房地产市场去年下半年以来持续回暖，部分城市楼市量价齐升，投资者信心增强。

中指院的报告指出，去年下半年以来，内地房企境外发债的认购情况良好，多数债券的认购在10倍以上。

但2月下旬以来，香港的债券市场出现了收缩。一个直接的表现是，部分房企搁置了原定的发债计划。

“我们原本定于2月下旬发行债券，但当时债市不是很好，就选择了推迟。”林中告诉记者，境内新一轮地产调控、国际金融市场的变动等因素都会影响投资者情绪，2月份以来发债的窗口比较窄。

林中表示：“当时债市确实有波动，我们不愿让投资者冒太大风险，故推迟了债券的发行。我们发债并不是因为资金紧张，而是想通过发债优化债务结构。由于没有急迫地需求资金，这种实际情况也允许我们先放一放。”

4月9日，旭辉集团公告称，公司发行了于2018年到期的2.75亿美元优先票据，票面息率12.25%。

“境内的调控对债市的影响其实不是很大，最主要还是受国际资本市场的影响，境内调控已经成为一种常态，债权人和股东的诉求是不一样的，债权人只要求企业能够按时还款付息。”上述业内人士称，最近市场相对比较稳定，所以房企发债的热情又起来了。

3月下旬至今，又有绿城、融创、华南城、万科香港、首创、旭辉等房企发行了债券，一个月不到的时间内，上述房企的融资总额达150亿元人民币。