一、事件概述
近期分析师参加了公司投资者交流会,就消费市场、公司发展战略、现有门店情况、新开店计划等进行了交流。分析师认为13年消费大环境不太乐观,即使好转也需下半年或14年;公司发展战略未变,通过自建并购等方式实现15年50家门店,360亿销售收入的目标;目前成熟店增速放缓,新店较多,估计短期业绩压力仍较大。
二、分析与判断
收入利润贡献较大的成熟门店收入增速放缓,公司对其不断调整,期望提速
从收入占比最大的公司看,(1)母公司主营收入22亿,同比下滑3%,增速放缓26%。主要是百货大楼,公司最近关闭5-6楼,进行商品结构调整,增加餐饮,估计9月全面开业;东安市场经营面积太小,公司一直想对其进行调整,尚未成功。另,隶属于双安商场公司的双安店很有潜力,调整后增长比较大,与百货大楼一起构成北京最主要的两个门店。(2)成都王府井百货公司主营收入64亿,同比增长14.8%,增速放缓7.7%。主要太原和昆明店这两个成长期门店对营收的增长贡献大;老店成都1店被2店分流,且周围修地铁,对其影响很大,公司内部积极探讨措施应对。(3)长沙王府井百货公司主营收入12亿,同比增长6.7%,增速放缓14.8%。(4)西宁王府井百货公司主营收入11亿,同比增长14.3%,增速放缓23.5%。
除成都2店开业当年盈利,几个新门店仍亏损
成都2店开业当年盈利,实现10亿销售,有成都1店的分流因素。株洲店亏损逐步收窄,前年亏2500万,去年亏2100万。尚客店去年亏损5000万,公司在探讨调整方案,若物业方答应,肯定会转变经营模式。鄂尔多斯店亏损800万。新店基本在公司预期内,刚开的店暂难看到趋势,其中福州1店由于公司强大的实力,停车场、租金、物业费等有进一步谈判的空间,否则按目前条件经营,分析师判断3年内较难实现盈利。
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