碧桂园放言30%增长 经营现金流持续负数

来源:地产中国网 2013-03-25 08:24:00

较高成本的融资支撑运营

一位长期跟踪碧桂园的分析师告诉记者,从长远来看,碧桂园的资金和负债仍旧是需要长期关注的问题。

“他还在去年股价还不错的时候做了配售新股,把公司的负债下降了一些。”上述分析师表示,碧桂园在同业中率先配售新股,还配合优先票据,提起偿还部分可转债,因而降低了其在同业中的净负债率。

回顾碧桂园上市以来的资产负债率,2007年为49.69%,2008年为61.33%,到了2011年和2012年,其该项目的数据上升至71%上下。

在相同时期,与同业的恒大地产和雅居乐地产相比,碧桂园的资产负债率相对而言较低。

但其实碧桂园的融资成本并不算低。

除却其在2013年1月发行2023年到期的优先票据利率为7.05%之外,其自2009年至2011年发行的优先票据均高于10%的利息率水平。

相比之下,雅居乐地产的融资行为同样较多,但其自2009年至2012年,发行优先票据的利息率均低于10%。

根据碧桂园发布2012年业绩公告中数据显示,截止到2012年12月31日,其账面货币资金占其流动负债合计数的17%,截止到2011年12月31日,恒大地产的相应比例为20%。

碧桂园在较高融资成本下运作的保证,就是其大盘开发、快速周转的发展模式。

在地产圈,恒大地产一直以高速的存货周转率著称,其实碧桂园的周转速度与恒大地产不相上下,“我们要求新盘从开工起5-7个月开盘,1年内把自有资金的投资回笼。”碧桂园战略发展部如此介绍。

碧桂园2012年业绩公告显示,其在2012年的存货周转率达到0.54,与尚未发布年报的恒大地产在2011年的周转率一致。

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碧桂园放言30%增长 经营现金流持续负数
来源:地产中国网2013-03-25 08:24:00
3月19日,港股碧桂园停牌休整,也正在当天上午,其在香港举行了2012年业绩发布会。在会上,总裁莫斌宣布2013年业绩目标为620亿,目标增长率为30%。对此,许多券商分析师表示,就目前而言,该销售目标实现可期,然而,一如多年以前,区位较偏一方面是碧桂园的风格和优势所在,另一方面,该特点令其不断加注销售成本,也成为其遭遇市场环境变化的隐忧。
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