首页>碧桂园放言30%增长 经营现金流持续负数
来源：地产中国网 2013-03-25 08:24:00 作者：骆轶琪
较高成本的融资支撑运营
一位长期跟踪碧桂园的分析师告诉记者，从长远来看，碧桂园的资金和负债仍旧是需要长期关注的问题。
“他还在去年股价还不错的时候做了配售新股，把公司的负债下降了一些。”上述分析师表示，碧桂园在同业中率先配售新股，还配合优先票据，提起偿还部分可转债，因而降低了其在同业中的净负债率。
回顾碧桂园上市以来的资产负债率，2007年为49.69%，2008年为61.33%，到了2011年和2012年，其该项目的数据上升至71%上下。
在相同时期，与同业的恒大地产和雅居乐地产相比，碧桂园的资产负债率相对而言较低。
但其实碧桂园的融资成本并不算低。
除却其在2013年1月发行2023年到期的优先票据利率为7.05%之外，其自2009年至2011年发行的优先票据均高于10%的利息率水平。
相比之下，雅居乐地产的融资行为同样较多，但其自2009年至2012年，发行优先票据的利息率均低于10%。
根据碧桂园发布2012年业绩公告中数据显示，截止到2012年12月31日，其账面货币资金占其流动负债合计数的17%，截止到2011年12月31日，恒大地产的相应比例为20%。
令碧桂园在较高融资成本下运作的保证，就是其大盘开发、快速周转的发展模式。
在地产圈，恒大地产一直以高速的存货周转率著称，其实碧桂园的周转速度与恒大地产不相上下，“我们要求新盘从开工起5-7个月开盘，1年内把自有资金的投资回笼。”碧桂园战略发展部如此介绍。
据碧桂园2012年业绩公告显示，其在2012年的存货周转率达到0.54，与尚未发布年报的恒大地产在2011年的周转率一致。
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