在高端商业地产开发商恒隆地产（00101，HK）2012年的年报中，董事长陈启宗谈及了将内地商场分拆成为“小型”商铺出售的风险：商场变得难以管理，经营无可避免地恶化。没有人可以控制邻家商铺卖什么商品，项目几乎从开业第一天起便每况愈下。
目前，同以开发商业地产为主的明发集团（00846，HK），其厦门（楼盘）和南京（楼盘）两个商业广场开业多年却仍有大量商铺空置的现象，也许可以为陈启宗的上述观点找到注脚。除上述已开业的项目遭遇困难外，明发集团在京沪两项目的“停摆”，也折射出明发集团资金紧张及商业模式的困局。
明发集团2012年半年报显示，2012年前6个月，明发商业项目的销售面积占到了集团总销售面积的一半以上。
但《每日经济新闻》记者日前调查发现，明发集团在上海和北京的商业地产项目都遭遇了“停摆”。虽然已经接近开工的最后规定日期，但截至目前上述项目仍然没有获得规划施工的许可证。
上述商业地产项目长期停工，从侧面反映出明发集团开发模式以及资金链方面的问题。2012年半年报显示，明发集团的现金只有9亿元，而需要偿还的负债却达到130多亿，而其散售商铺回笼资金的销售模式也遭遇到较强的政策阻力。
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