江北两项目关乎未来两年业绩

几年以前，在南京本土地产开发商中，栖霞建设凭借其国企背景及较长时间的开发资质，当坐头把交椅，在当时“栖霞建设大，苏宁环球比较小，它大概排在第三、四位左右”。

之后，随着许多全国性房地产公司，纷纷在南京落子，其本土地产开发商转而投资其他行业，“万科来了以后就不行了”。江苏苏鼎房地产研究所所长宋坚介绍道，“现在环球的扩张不太快了，基本上都没什么动静，我看好像房地产方面不太发展了。”

的确，据苏宁环球公开资料显示，其最近一次拿地时间在2010年12月，之后公司公告更多是关于管理层变动、公司内部控制等内容。

据多位分析师表示，苏宁环球近两年的业绩，主要来源于其在南京江北地区的两项体量总共约1000万平方米名为天润城和威尼斯水城的住宅地产项目。

“他的两个项目，要是同时推盘的话，基本上占了南京三分之一的成交量。”华东地区券商分析师告诉记者，而2012年苏宁环球第三季度报表显示，其存货周转仅0.09，存货比例占据总资产的85.88%，也正是上述江北两项目体量过大的缘故。

也就是说，苏宁环球在南京江北地区的两个项目未来销售反馈如何，直接影响到其整个公司的业绩情况。

东莞证券分析师何敏仪曾经对比过栖霞建设和苏宁环球的数据，“因为栖霞作为国企，有很多要配合政府的工作，做保障房比较多”。截至2012年第三季度，栖霞建设的存货占总资产比例为58.47%，同期存货周转率为0.19，相对而言，曾经的南京本土龙头比苏宁环球，走的路更稳。

而曾经被并称为全国区域地产龙头“云天星球”之一的福星股份，运营优势同样为拥有大量低成本土地，与苏宁环球条件相似。但截至上述同时期，福星股份存货占总资产比例亦较低，为42.56%，存货周转率为0.32，相比上述公司均较快。

“福星比环球更成熟一些，福星是做一二级联动开发，涉及城中村改造，以武汉为中心，比较大块拿地，而苏宁就只是二级开发。”何敏仪解释道。

另外，苏宁环球在比重不大的商业地产开发领域，着实不够成熟。

有南京地区业内人士告诉记者，“苏宁环球刚需产品卖得不错，但是商业和高端产品都不行。”

还有华北地区商业地产业内人士告诉记者，苏宁环球的商业地产项目，常常被当做“反面教材”：“他的前期规划和定位是一个硬伤，技术水平比较缺乏，很不专业。”