佳兆业旧改毛利率逾50% 瞄万科挑战深圳老大

来源:地产中国网 2013-03-18 08:23:00

佳兆业似乎从旧城改造中尝到了甜头,但随旧城改造项目比例增加,其“快速开发,快速销售”的高周转模式也受到了一定的影响,2012年中期其总资产周转率仅为0.05。

继在年初“借新偿旧”海外发债潮融资5亿美元后,佳兆业(01638.HK)拟再发票据。3月12日公告称,公司拟进行美元优先票据的国际发售,发行票据所得款项将用于部分2010年票据和拓展新项目。

佳兆业近日公布的2012财年业绩显示,公司去年总收益119.55亿元,同比增加10.3%;公司股东应占溢利为20.72亿元,同比增9%;每股基本盈利为0.422元,不派息。

佳兆业总裁金志刚此前曾透露,集团在旧改方面发展迅猛,旧改的毛利率,最高的超过50%。这也使得佳兆业去年的净利润增长15.9%,达到16.7亿元。

对于财年盈利增加但仍继续不派息,佳兆业主席郭英成表示,公司上市才三年时间,应该多留一些资金用于发展。

上述香港证券分析师则认为,上市公司业绩好转仍坚持不派息,有可能面临投资者的抛弃。事实上,早在2011年5月,佳兆业就曾突遭国际投资机构新加坡淡马锡的折价抛售,导致股价暴跌。

旧改专业户,不派息

2月21日,佳兆业公布2012年全年业绩,数据显示,佳兆业去年总收益增加10.3%至119.55亿元,毛利增长20.2%至38.85亿元,毛利率提到2.7%,达到32.5%。

此外,2012年佳兆业实现累计合约销售额约人民币173亿元,同比增长13.4%,实现净利润增长15.9%至人民币16.7亿元。

一直以来专注于旧城改造的佳兆业也逐渐尝到了旧改的甜头。据金志刚透露,佳兆业在旧改方面发展迅猛,在深圳超过万科而成为“老大”很快就将实现。在他看来,相比常规项目,旧城改造项目的毛利率更高,最高的超过50%。

如去年底刚刚入市的深圳32年来最大旧改项目——佳兆业城市广场,项目地价仅为3600元/平方米,但意向售价超过了2万元/平方米,毛利率达到了50%以上。此外,佳兆业在深圳龙岗的“龙岗一号”楼盘,土地成本仅为6000元/平方米,毛利率可达40%以上。

受益于高周转、业绩上涨以及旧改项目顺利推售等利好刺激,佳兆业在过去一年中股价持续上扬,从最低价1.32港元上涨至最高价2.87港元,涨幅近120%。截止至2013年2月21日收市报2.3港元。

然而,面对股价上扬,净利润增长,佳兆业依然坚持不派息,而这一行为已经持续了三年。

对此,佳兆业相关负责人向记者表示,佳兆业上市时间只有三年,公司希望储备更多的资金来发展,所以暂时不会派息。

对于上市公司不派息行为,业内普遍认为,公司决定不派发股息,可能是因为资金短缺,也可能是公司正扩张业务,因而选择将现金盈余投资在业务上。另有观点认为,因受金融与经济危机的双重冲击,或面临资金周转困难的局面,上市企业决定不派发股息或派发股息额急剧减少情有可原,但情况好转仍吝于派发股息,今后将有可能面对投资者的抛弃。

事实上,看空内地楼市和佳兆业后续赢利,被认为是当年淡马锡退出佳兆业的主要原因。

据了解,佳兆业集团高层近日在业绩发布会上表示,公司2013年销售目标提高超过30%,达到220亿元,并进一步提高盈利水平。

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佳兆业旧改毛利率逾50% 瞄万科挑战深圳老大
来源:地产中国网2013-03-18 08:23:00
佳兆业似乎从旧城改造中尝到了甜头,但随旧城改造项目比例增加,其“快速开发,快速销售”的高周转模式也受到了一定的影响,2012年中期其总资产周转率仅为0.05。
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