2月份CPI同比上涨3.2%，创10个月以来新高，央行高层多次表示关注通胀，致股市投资者担心通胀高企将迫使货币政策趋紧，3月以来大盘下挫4.30%。分析人士认为，A股市场表现如此疲弱，与宽松流动性下通胀走势不确定有关，在通胀隐忧困扰下，前期整体倾向于做多的国内衍生品交易投资者骤临变局，但投资策略转变却并不是简单的从做多变换到做空，因为投资者对于未来通胀走势判断不同，将催生截然不同的策略选择。

CPI走高促投资策略生变

国家统计局数据显示，2月份CPI创10个月以来新高，同比上涨3.2%，比1月份同比增幅高1.2个百分点。据悉，在2月份3.2%的CPI同比涨幅中，翘尾因素约贡献1.1个百分点，新涨价因素约贡献2.1个百分点。

分析人士指出，目前来看2月通胀水平是超出预期的，这导致3月以来大盘在震荡中持续向下，并最终跌破2300点。截至3月13日收盘，上证综指收报2263.97点，3月以来累计下挫4.30%，为今年前三个月表现最差。

某市场人士认为，A股市场之所以表现如此疲弱，与宽松流动性下通胀走势的不确定有关，目前海外央行定量宽松政策加剧了市场对流动性的担忧，因为价格背后的货币问题有可能会助推通胀。

在通胀隐忧困扰下，前期整体倾向于做多的国内衍生品交易投资者骤临变局。但是，某投资人士指出，由于未来通胀水平走向尚不明朗，这决定了投资者的策略似乎不应该是简单的从做多马上转变为做空。不同投资者对于未来通胀走势判断不同，将会催生截然不同的投资策略选择。

研究人士进一步指出，就目前来看，至少存在两大方面变数，短期经济增速回升仍未脱离对投资和出口的依赖，经济复苏仍需观察；而政策变化也将会在较大程度上影响经济，后市针对通胀的货币政策松紧是否会发生变化，这种变化又将对复苏基础尚不稳固的经济产生多大的负面影响，目前都不得而知。从以上两个方面来看，国内经济自身的恢复能力与可能变化的货币政策，无疑将左右衍生品交易投资者后市的策略选择。