高负债高存货 扩张能力存疑
翻看格力地产发布的公司公告会发现一个很明显的特征:在格力地产公告的内容中,出现字眼最多的是:申请贷款、抵押担保。
虽然同样的现象也发生在亿城股份和栖霞建设的公司公告中,然而,对比各自的总资产负债率和货币资金,格力地产的资金链问题显得尤为突出。
据统计,截至2012年第三季度,格力地产资产负债率达到80.82%,账面资金仅6.48亿元,而其存货却有104.89亿元,存货比例高达85.28%。
在同一时段,亿城股份资产负债率为61.47%,账面14.03亿元,存货78.46亿元;栖霞建设资产负债率为67.48%,账面资金及存货数与亿城股份相近。
由此可见,与行业内同体量公司相比,格力地产账面资金紧缺,存货严重积压。
而自2009年至今,其拿地仅珠海“地王”及重庆两江新区两块。
“他最近两年拍的两块地,地是挺好的,但是那不是刚需,都属于高溢价、高利润产品,所以卖出还有点耗时间。”深圳市一房地产业内人士表示。
国资委背景下的格力地产,在房地产行业前行过程中,仍处于“摸着石头过河”阶段,行进缓慢。
上述业内人士分析认为,目前房地产公司模式有两种:一种是低毛利高周转,如万科、保利;一种是高毛利低周转,如绿城。
“但格力地产既不属于前者,也不属于后者,只是因为前些年的低价土地暂时受益,等到这些土地开发完成后,公司管理层自然是要吃些苦头的。”珠海市一房地产业内人士分析道。
“除了他的母公司比较大以外,对于它在房地产开发方面的专业水平,我持保留意见。”上述业内人士表示,由于拿地布局缓慢,经验不足,格力地产的整个开发流程能否顺畅运行,存在疑问。
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