相比于近35亿即将到期的本金规模，不足7亿的兑付项仅是新华信托集中性本息兑付的开始，兑付顶峰将出现在第二季度。

据统计，第二季度，新华信托至少有9款房地产信托到期，至少需兑付本息总额23亿元。不仅如此，4月1日前，新华信托还有4款房地产信托到期，仅本金总额就达11.5亿元，平均每周至少有一款房地产信托到期，平均金额近3亿元。

上述内部人士称，“其他即将到期的项目，二三线城市的居多，刚刚落地的‘国五条’有利于这些项目的资金回笼。但各地如果按照国务院的要求出台调控细则，可能会对一些存续期项目的资金回笼造成不利的影响。”

其实，在诸多信托公司中，虽然新华信托即将到期的项目最多，但兑付压力最大的并不是新华信托，而是中融信托。

2013年3月-6月，中融信托即将到期的房地产信托总规模达64亿，相当于新华信托到期规模的近两倍，到期项目共有13款，仅次于新华信托的项目数量。与新华信托类似，中融信托的房地产项目主要集中二三线城市。但中融信托所面临的兑付集中程度却远远超过了新华信托。

中融信托的13款产品全部集中于第2季度的3个月内，平均每周1款房地产信托到期，平均每月到期规模超过了20亿元。其中，4月到期规模最大，中融信托当月仅兑付信托本金将达27亿元。

此外，今年上半年，平安信托、昆仑信托、五矿信托也都将面临超过25亿元的房地产信托本息兑付，其中平安信托仅到期本金规模达30亿元。

二三线房地产信托项目兑付压力依然很大

受“国五条”细则的刺激，北京、上海等一线城市及各地省会城市的二手房交易都出现了成倍增长。受房价上涨预期的影响，多地新房也出现量价齐涨的情况。

“这次房价的上涨不同于以往，目前购房需求多是首套房需求或改善性住房需求，是刚需受政策刺激所引发的短期集中性购房，以往大份额的投机性购房在这次中并不多，而对于刚需不强的城市，其地产项目危险性会加大。”格上理财副总经理肖伟分析称。

在“国五条”细则落地之前，中国指数研究院[微博]曾发布了一组统计数据。数据显示，2013年2月，全国主要的100个城市中，有74个城市的新建住宅环比1月上涨，其中，常熟、福州、柳州、秦皇岛等城市涨幅均超过了2.6%；有26个城市环比下跌，其中温州、海口、宁波、盐城等十个二三线城市跌幅均超过了1.5%。

肖伟认为，目前风险最大的是较弱的二线城市，以及三四线城市的项目。短期来看，国五条可能会导致这些地方二手房交易量迅速攀升，受心理预期影响新房价格也会出现上涨。但对于刚需较弱、投机性需求较强的城市来说，在各地调控细则落地之后，当地的房地产项目很有可能进入迅速下滑的通道。