以“多金”著称的山东黄金集团有限公司(下称“山东黄金(600547)集团”)开始发债获取资金。17日，其20亿元规模的短期融资券将在银行间债券市场发行，所获资金将用于偿还银行贷款和补充流动资金。

经济导报记者注意到，由于核心黄金矿山中75%以上的矿山可开采年限在5年以下，山东黄金集团正面临可开采储量下降的风险。鉴于此，山东黄金集团加大对黄金矿产资源的投资力度，去年的资本支出约150亿元。除此之外，山东黄金集团不断加大铁矿和铅锌矿等有色金属项目投资力度，未来在房地产方面的投资规划更是在500亿元以上，多元化扩张的意图明显。

“上铅锌项目和钼矿，估计还是为了拓展黄金的矿源。”卓创资讯分析师房俊涛7日对导报记者分析说，山东黄金集团在有色领域的拓展也是为黄金主业服务的；而在房地产领域的大手笔投资，应该是看好我国房地产市场，但也应注意房地产市场自身的风险。

受限黄金开采储量

黄金储量位居行业第三的山东黄金集团，正面临着开采储量下降的风险。

上述短融债募集说明书显示，山东黄金集团拥有新城金矿、玲珑金矿、焦家金矿、三山岛金矿等13座核心矿山，2011年矿产金产量合计达27267公斤，其中，玲珑金矿全国累计产金量最高，三山岛金矿的机械化水平国内领先。不过，即便如此，核心矿山30年以上的开采年限，也使公司面临不小的压力。

山东黄金集团披露，随着黄金矿山长期的开采，公司大部分矿山出现矿石品位下降，部分矿山出现资源枯竭，资源接替困难。在13座核心矿山中，可开采年限在3年以下的占30.77%，3年到5年的占比为46.15%，5年以上的只占23.08%。核心矿山开采储量下降，将直接影响公司黄金生产水平。

为此，山东黄金近几年发力资源开发与占有，相继受让平度黄金、青岛黄金、海南抱伦、赤峰柴胡栏子、青海山金等大量黄金矿业公司，并加大地质勘探力度。据了解，为增加黄金储量和扩大生产能力，粗略估计，仅去年公司资本支出就有约150亿元。

实际上，为打破单一依靠黄金矿产资源的局面，山东黄金集团在有色金属方面频频出手。近年来公司先后收购了昌邑铁矿和搭连营铁矿，铁矿石资源总量6088万吨；在内蒙古收购了红岭铅锌矿和阿尔哈达铅锌矿，目前合计拥有铅锌金属量284.2万吨；成立了陕西山金矿业有限公司，开发矾矿资源，并已取得探矿权；还有平邑金信石膏矿、包头鲁金萤石矿等项目。

导报记者了解到，山东黄金集团总投资4.97亿元的100万吨/年昌邑莲花山铁矿项目，截至去年9月已完成投资3.73亿元；投资7.94亿元的昌邑东辛铁矿项目，投资额也达到了6.9亿元；总投资8.43亿元的蒙古山金130万吨/年铁锌矿项目，建成后可年处理原矿130万吨，年产铁精矿49万吨和锌精矿1.01万吨，截至去年9月已完成投资2.27亿元。而在未来几年，山东黄金集团还将投资6亿元进行陕西钒矿矿山建设，投资20亿元进行内蒙古2万吨/日钼矿建设。