楼市变化催热股权交易

尽管楼市已逐渐走出低谷，但由于融资渠道有限，单纯依靠销售回款尚不能满足所有开发商的资金需求。部分开发商不得不通过盘活资产、变卖项目回流资金。

近期，亿城股份将持有的北京亿城山水房地产开发有限公司100%股权以2.21亿元的价格转让给嘉泽股权投资和国泰创业投资。同时，交易对方还接受北京亿城山水全部现有债务8.59亿元，北京亿城还以1.50亿元向交易对方出售颐园会所和配套房产。通过此次交易，亿城股份捆绑出售了西山华府综合楼以及西山华府会所、万城华府会所、颐园会所和配套房产。

北京亿城山水所拥有的项目除西山华府综合楼项目以外已基本开发完毕，目前处于亏损状态，2012年营业收入和净利润分别约1982万元和-2579万元。对此，亿城股份认为，将上述资产剥离上市公司，盘活了资产，减少了负债，回收了资金，增强了公司资产的流动性。

无独有偶，今年1月联合大股东斥资近百亿拿下北京两宗热门地块的京投银泰，早在2012年年末就集中出让了一批子公司股权。其中，公司以1.36亿元向北京万科转让全资子公司京投阳光51%的股权；同时，北京万科向京投阳光提供资金7395万元用于偿还股东借款。此外，公司还将持有的京投银泰(湖南)置地投资有限公司80%股权以3.42亿元转让给长沙万科。对于这两项交易，京投银泰均表示将增加公司营运资金。

业内人士指出，房地产市场产生的区域性变化正促使开发商调整业务布局，而部分开发商为盘活资产、增加流动性，也有出售并调整旗下业务的需求，这直接促使房地产股权交易的增加。预计未来随着开发商业绩分化、市场格局调整，还将有大量房企股权转让案例出现。

2013年以来，在港上市的房地产企业海外融资明显增多，仅1月融资额已超过去年全年内地房企海外融资总额的一半。与房地产信托、房地产基金等境内融资方式相比，海外融资成本显得较为低廉。但业内人士指出，由于较为严格的外汇管理，海外资金进入内地还需支付一定的额外成本。随着国内外经济环境发生变化，未来房企海外融资成本可能持续增加。海外融资，没有想象中那样美。

房企海外融资井喷

2013年以来，在港上市房企的发债次数明显增多，发债规模明显增大。中国指数研究院统计显示，2012年共有25家内地房企进行了25笔海外融资，融资总额约合600亿元人民币。而仅2013年1月，就有17家房地产公司通过海外融资渠道募集了约合420亿元人民币的资金，融资规模已超过去年全年内地房企海外融资总额的一半。

无论从国内环境还是从国际环境看，当下的确是开发商进行海外融资的时间窗口。从国际环境看，美国在2012年9月推出第三轮货币量化宽松政策(QE3)释放大量流动性；刚刚上任的日本首相安倍晋三表示，强烈希望日本央行采取大胆的货币宽松政策。美日印钞机开动为房企海外融资提供了大量的资金来源。从国内环境来看，房地产市场去年下半年以来持续回暖，部分城市楼市量价齐升，投资者投资信心增强。

充裕的流动性使海外发债的整体认购情况良好。龙湖所发行的4亿美元、7年期优先票据获得了高达40倍的认购；随后禹洲地产所发行的2.5亿美元优先票据15分钟获全数认购，且总认购额超过90亿美元。