对比华侨城自2009年以来的存货周转率,其下跌幅度同样较大:2009年其完成资产重组之后,存货周转率为1.10,在2011年缩水为0.32,到2012年9月,仅为0.14。
相比于同样在旅游地产“下注”份额较大,且产品销售毛利率业内相对较高的雅居乐地产,雅居乐在2009年的存货周转率为0.84,在2011年为0.33,不及华侨城下跌之迅速。
对此,华侨城董秘处工作人员告诉记者,“这个跟我们公司最近两年开发的速度有关。因为近两年我们加速开发,所以导致了存货可能看起来就比较大;但是另外一方面,近几年我们销售地产的情况是历史最好。”
不止如此,华侨城近几年来旅游综合收入占据主营业务收入比例也在逐年增长。
在2011年,旅游与房地产收入比例约为37:59,在2012年中期,该项比例达到41:53。
“并不是说我们要把房地产做到多大,我们的目标是要把旅游项目做到多大。”上述工作人员告诉记者,虽然华侨城的发展模式是通过房地产回哺旅游,但是随着近几年的不断对外扩张,“再过五六年,在全国布完局以后,我们的旅游收入肯定是越来越大的。”
“最困难的时期已经慢慢过去”
全经联文化旅游委员会秘书长王建民认为,用一般的商业模式评判华侨城的发展现状,有点不公平:“华侨城最困难的时期应该已经慢慢过去。”
他认为,华侨城的发展项目属于长期开发拥有式,而非短平快。“他做一个项目的话,起码要十年八年——他先建游乐园,然后同时建住宅,而且一般规模都很大——他的开发模式跟其他住宅开发商的模式有区别。”
多名长期从事旅游地产研究的分析师告诉记者,华侨城以旅游地产为特色的开发模式,导致其运转周期较长。短期内出现存货大量积压,负债率较高的现象相对正常。
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