借新还旧风险后置
面临房地产信托偿付危机的不仅仅是阳光城。
据初步统计，2012年7月份以来，业内已有13个信托项目提前终止，其中11个项目直接或间接与房地产有关，有3款信托产品的提前终止公告中没有说明融资方是否兑付资金。
12月12日，中融信托发行的青岛凯悦中心信托项目，因为涉及房地产信托项目兑付问题，成为首例以拍卖形式去完成兑付的信托资产处置项目，但仍以流拍告终。
一位专门帮助房企做信托和私募融资的人士透露，事实上，众多房企都大玩“击鼓传花”的融资游戏，房地产信托一度风生水起，而一些之前已发行信托的项目，还在继续发行新的信托，借新还旧，如天津星耀五洲项目。
上述人士称，信托存量和增量资产大幅集中于房地产，这是一个风险的堰塞湖，多个项目的不能兑付、司法拍卖或提前清盘都是风险“症候群”显现。
本报记者从业内人士处获悉，目前面临房地产信托兑付风险的区域是鄂尔多斯等地。仅新华信托在此地设计发行的房地产信托便涉资30亿。
银监会非银部主任李建华近日透露，截至11月底，中国信托业资产规模已达6.98万亿元。估计12月已超7万亿。数据显示，2012年前三季度新增房地产信托为2063亿元，截至2012三季度末，房地产信托余额为6765亿元，约占信托总体的1/10，而其他类房地产信托数据则无法确切统计，比如2012年以政信、基建名义发行、实为房地产的信托。
根据中金公司报告数据，2013年预计到期房地产信托规模2816亿元，总还款额约3100亿元。这意味着，近一半的房地产信托将于2013年到期，而信托的刚性兑付，决定了这一规模的压力。信托业内人士大多认为，2013年信托行业无法保持近年动辄30%以上的增速，行业将进入调整期。这将对业务激进、风控较松的信托公司构成新的挑战。
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