越秀地产借商业项目打包上市 大幅降低负债率

来源:地产中国网综合 2013-01-29 08:09:00

越秀地产堪称近两个月以来融资最迅猛的上市房企。此前,越秀地产宣布发行总价值约8.5亿美元的票据,年利息低至惊人的3.25%和4.50%。相关分析认为,越秀地产之所以能拿到罕见的低息,与之前借旗下商业项目打包上市大幅降低负债率不无关系,但就整个行业而言,“越秀式”的融资手段并不具备普遍的可复制性。

越秀地产在近期表现出前所未有的对资金的“渴求”,“稳”字当先的越秀地产是否将向高周转转型?相关分析指出,身为国企的越秀地产高速扩张的可能性较低,但极有可能在跨区域扩张方面有所动作。

票据利息仅为3.25%和4.50%

根据越秀地产日前发布的公告,2013年1月16日公司已经与经办人订立认购协议,将发行3.5亿美元于2018年到期以及5亿美元于2023年到期的票据,利息分别只有3.25%和4.50%。

越秀地产称,票据发行的所得款项总额约8.46亿美元,将用作再融资若干债务及作为一般企业用途。

分析越秀地产此次发行的期限和规模,盛富资本总裁黄立冲在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,上市房企发债的利息高低需要参考多个因素,包括这家房企是否持有较大比例的投资性物业,其次要看企业的负债情况、发债规模以及结构(如是否附带有权证),此外如果以持有型物业进行抵押,发行的利息也会适当低一些。

根据越秀地产在公告中披露的信息,此次发行票据附带有认沽期权,“赎回权”一项有内容显示,票据持有人有权享有一定条件下的若干赎回权,其中就包括控制权变动认沽期权,即越秀集团需维持对越秀地产的控制权,否则票据持有人将有权行使其控制权变动认沽期权。

黄立冲指出,有关认沽期权的条款确实会使发行人拿到较低的利息,但记者发现,这与其之前通过一系列融资动作降低负债率也不无关系。其中,产生直接影响的是去年广受外界关注的越秀地产旗下IFC(广州国际金融中心)整体注入越秀房托,越秀地产由此回笼了大笔现金,并将其总资产负债率降至30%的较低水平。

商业项目打包难复制

2012年7月23日,越秀地产将旗下IFC整体注入越秀房托的提议获得越秀地产股东特别大会的通过。根据这一计划,越秀地产将IFC作价134.4亿元人民币注入越秀房托,其中包括股权代价88.5亿元、开发贷款45亿元以及少数股东权益9000万元。

得益于这一计划的顺利实现,越秀地产几乎实现了IFC投资回报的一次性收回。据越秀方面透露的信息,这次资本运作为越秀地产增加了约49亿元现金,同时减少了45亿元银行负债,合共获得了额外约94亿元的资金贡献。越秀地产净负债率也因此大幅下降逾30个百分点,降至仅33.5%。

上述计划完成之后,越秀地产还有两次较大的融资动作,包括2012年11月获得了一项3亿港元的贷款融资;此外,去年12月14日,越秀地产又与数家银行订立了一项融资协议,获得最多达38亿港元的贷款融资。

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越秀地产借商业项目打包上市 大幅降低负债率
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越秀地产堪称近两个月以来融资最迅猛的上市房企。此前,越秀地产宣布发行总价值约8.5亿美元的票据,年利息低至惊人的3.25%和4.50%。相关分析认为,越秀地产之所以能拿到罕见的低息,与之前借旗下商业项目打包上市大幅降低负债率不无关系,但就整个行业而言,“越秀式”的融资手段并不具备普遍的可复制性。
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