【地产中国网•独家盘点】2012年地产大佬们似乎集体陷入了沉默期，富力地产(2777.HK)“双子座”老板之一的李思廉也不例外。除了在业绩说明会上亮相，或者在极个别的论坛上偶尔发声之外，在过去的一年里，几乎无法从媒体的报道中找到李思廉的身影。但从公司发展的状况看，李老板的日子过得似乎并不轻松，甚至在好多事情上可能还相当纠结。

纠结一:销售排名掉队

富力2012年的业绩还算“平稳”，全年实现销售约342亿元，超额完成既定目标，完成率为107%。

对于富力地产而言，这是一个合格的成绩单。尤其是2008年-2009年，富力遭遇了一系列的危机和质疑，甚至坊间一度传出“富力即将破产”的传闻，富力一度走到了悬崖边上。经过最近几年的“休养生息，以防守换生存”，富力在李思廉和张力的带领下，逐步恢复了元气。因此，主抓营销工作的李思廉有理由感到欣慰。

然而，在体味342亿幸福的同时，李老板不得不面对另一个尴尬的事实——富力在地产企业中销售排名中的一路下滑。2007年，是富力最辉煌的一年。该公司在房企排名中一度排名第四，仅次于万科、绿地、中海，居“华南五虎”之首。

5年过去了，万科绿地中海依然笑傲地产江湖，而富力却一路下滑至15位（依据CRIC2012年中国房地产企业销售额排行榜）。而曾经的广东五虎中的小弟恒大、碧桂园却将其远远的甩到了后面（参见附表）。是喜悦，还是尴尬？是继续求稳，还是勇猛突进，找回失落的5年？这真叫人纠结。

纠结二：该不该拿地

拿不拿地，用什么样的节奏拿地，恐怕也是让李老板纠结的事情。2008年以前，生猛与激进是富力地产的标签。李思廉带领富力南拓北进，大手笔地在全国各个城市开展项目，全面进入北京、上海、天津、西安、成都、重庆、沈阳、海南、惠州等地区和城市。2007年底，富力地产的土地储备高达3300万平方米，在全国“大地主”中排名第二，仅次于碧桂园的5400平方米。意气风发的李思廉，曾经豪言要挑战万科，争全国第一。

富力土地储备迅速增加，令公司在资本市场上腰杆挺直。但硬币的另一面是，富力的负债率也急速攀升。2008年8月，富力中报显示，富力的净资产负债率高达139.4%，这正是引发“富力资金链紧绷、断裂、倒闭”一系列传闻的罪魁祸首。

面对2008年金融危机和自身的公关危机，李思廉通过战略大转弯实现了自我救赎。自2009年以来，富力改激进为谨慎，放慢了拿地节奏和开发节奏。2011年，富力在全国仅拿了3块地。2012年初，李思廉在业绩会上发出了“今年买地会‘睇食饭’”的理论，即看菜吃饭，李思廉称，今年拿地会很慎重，如果不是在付费期限上有优惠的话，基本不会考虑。具体拿多少，要看楼卖了多少。”

随着2012年下半年楼市的回暖，富力又开始蠢蠢欲动。李思廉放言，十八大后购地，加大二三线城市布局。不过，2012年富力拿地依然谨慎。2012年上半年是“零拿地”，下半年也仅拿了河北香河、广州南沙、杭州等三个地块，年底与福州三个综合体项目签约。

“不是不敢拿，但是必须合理拿。”富力地产北方区负责人张辉曾经说过的这番话，是老板在拿地上纠结心态的最好写照。

纠结三，商业承压

富力地产给外界的印象是一家大型住宅开发商。事实上，富力地产一直是住宅和商业地产两条腿走路。2012年底，富力与福州签约的三个项目均是综合体；未来5年，富力旗下将有20家五星级酒店在全国各地陆续落成。

商业地产对于富力可谓功不可没。比如，富力2012年将不少项目的底商用以出售，同时还出售一些写字楼物业。这部分不限购的商办物业，为富力前11个月263亿的销售业绩作出不小贡献。

业界一度传出富力地产将分拆商业部分单独上市的消息，但是这一传闻被富力地产联席董事长、总裁张力所否认。一位分析师表示，即使通过审核也意义不大，富力商业地产长期持有项目数量较少，难以让投资者认可。富力的商业地产销售与持有的比例为7:3。

有分析认为，资金短缺、运营短板、人才匮乏是富力商业地产的瓶颈。由于商业地产资金需求量巨大，富力的负债率也居高不下。截至2012年6月30日，富力持有现金人民币136.4亿元，负债率84.7%。

但李思廉突围融资困境的努力一直未断。2012年年初，富力地产对A股发起了第四次冲击，不过目前为止股市的大门依旧对富力地产紧闭。

自从住宅限购政策实施以来，大型房企纷纷加大商业地产投入。富力也不甘落后，加大了商业地产的投入。但由于富力的商业地产的商业模式还不够清晰和成熟，又限制于诸多瓶颈因素，因此，如何按照公司目前的状况，平衡商业和住宅开发之间的比例，是考验李思廉智慧的问题。

李思廉坦陈，商业地产应该比住宅地产难度大一点，企业投放在商业地产里的人、财、物都要多一些，按照中国目前资金的分配，暂时企业还不能全部以商业地产为主。

附表：

（据CRIC 、中国房地产评测中心数据整理）