1月16日46.5亿元斩获北京玉渊潭乡住宅地块， 1月21日47亿夺得昌平区东小口镇住宅混合公建用地，四天之内连挫龙湖(0960.HK)、首开股份(600376.SH)、保利地产(600048.SH)等强手，京投银泰(6000683.SH)通过子公司京投置地成为近日北京土地市场上最大的赢家。

公告显示，京投银泰2011年营业收入为15.19亿元，2012年前三季度亏损1.89亿元至1.94亿元。4天之内，斥93.5亿巨资拿下北京最炙手可热的两块地，京投银泰为此铺垫了至少三年。

步步为营

2011年9月，京投置地、京投公司和北京万科曾以33.51亿元取得郭公庄地块。当年京投银泰仅新获得4个项目。如果论开发经验和资金实力，京投银泰并不如首开、龙湖、保利等公司，但其背后的大股东却不可小觑。

2009年3月，京投银泰向京投公司和中国银泰投资有限公司(下称“中国银泰”)非公开发行21160万股后，京投公司持有上市公司29.81%的股权，成为控股股东;原控股股东中国银泰持股比例则降为24.83%，成为第二大股东。

京投公司2003年11月在北京市地铁集团的基础上改组而成，五、六年间就从百亿资产增至千亿，业务已经延伸到轨道交通沿线土地一级、二级开发、高速铁路投资、城中村改造和信息基础设施等相关领域。

一位资深房地产业内人士测算，玉渊潭乡和东小口镇两块地，仅土地投入就达93.5亿，后期还需要投入40亿甚至更多的资金。而截至2012年三季末，京投银泰所持货币资金为5.1亿元，资产负债率达83.98%。一家年营业收入仅有15亿左右，又可能面临亏损的公司，如何应对如此庞大的资金需求?

唯有借力大股东。早在2010年12月，京投银泰就已经与京投公司签订合作协议，双方将组成联合体参与土地竞标，京投公司为项目公司提供股东借款以支付部分或全部土地价款，所提供资金的年利率不超过 12%。显然，大股东是京投银泰敢于巨资抢地的坚强后盾。

公开资料显示，2009年至今，京投公司已发行短期融资券和中期票据共计15次，融资400亿元，仅2012年上半年，京投公司就融资3次共70亿元。400亿元融资额中，京投公司2009年发行的30亿元1年期短融利率仅1.6%，利率最高的一年即2011年也仅为4.35%，其3年期票据利率位于3.49%-5.7%之间，5年期票据利率则位于3.9%-5.74%之间。

近三年多时间，京投银泰和大股东一直有资金往来。2009年，京投银泰全资子公司京投置地获得京投公司的委托贷款9.5亿元，年利率为基准利率的5.31%。2010年，京投公司向京投银泰提供委托贷款24亿元，其中一年期贷款15亿元，年利率为银行同期贷款基准利率上浮10%，二年期贷款9亿元，年利率为12%;2011年，京投公司向京投银泰累计提供借款11.73亿元，年利率为10%，2012年上半年，京投公司再次向京投银泰提供委托贷款8.1亿元，年利率为12%。

2010年4月1日至2012年3月 31日，公司与京投公司已发生的各类关联交易总额为715，346.90万元(即约71.5亿元)，主要系公司向京投公司申请的委托贷款、支付房租、偿还借款及支付的利息。此外，为回笼资金，去年下半年，该京投银泰以3.42亿元和1.36亿元，将所持湖南置地80%股权和京投阳光51%股权，分别转让给长沙万科和北京万科。