对中国而言，2013年通胀不成大碍，中国仍处于负的产出缺口状态并且货币政策也没有持续放水。

在经过2012年的整体弱复苏后，2013年，全球经济增速将从2012年的2.7%回升至3%左右，各主要经济体进一步分化，欧洲整体仍将在底部徘徊、美国经济持续复苏、日本会重现衰退、“金砖四国”则呈恢复性增长。这一预测是交银集团于1月22日下午举行的2013年系列研究报告发布会上公布的。

“发达国家和新兴市场国家或将采取截然相悖的财政货币政策，”交通银行(601328.SH/03328.HK)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟在会上表示，“就发达经济体而言，受制于财政赤字、贸易失衡的约束，宽松货币政策仍将在发达经济体继续上演，而新兴市场国家因为外需短期难有大幅改善而输入性通胀压力依存，或将共同采取‘宽财政、稳货币’政策”

在此背景下，中国出口环境将有所好转，交通银行预计，2013年中国出口增长8.5%。与此同时，2013年新一届政府上任将催生新的投资计划于实施，投资增速有望进一步加快至23%左右；政策刺激和收入分配制度改革或将稳定消费增速，并且考虑到资本市场的阶段性行情将使股票市场财富效应对消费拉动有负转正、房地产和汽车两大市场继续回暖，2013年社会消费品零售总额名义增速将回升至16%，全年消费实际增速则可能继续回升至12.5%。

综合而言，拉动中国经济增长的三驾马车都将趋稳回升，中国经济将结束连续两年的下行趋势温和回升。交通银行预计2013年中国经济增长8.5%左右，季度经济增速呈两头稍低、中间略高的走势。

“2013年通胀不成大碍，”交银施罗德基金管理有限公司宏观研究员高伟栋与会时乐观估计，“经济增长会比预期的好，而通胀回升的速度则会慢一些。GDP与CPI的波动一致性仍然存在，通胀滞后回落压力仍将持续。”再者，高伟栋判断，中国仍处于负的产出缺口状态并且货币政策也没有持续放水。

“中国的财政赤字会在2013年有所扩大，”唐建伟预计，“赤字预计会从8000亿扩大至1.2万亿，增加的赤字预计主要用于支持结构性减税和民生等领域的基础设施投资。”

“2013年中国将面临流动性宽松的大环境，”交通银行金融市场部分析员徐跃红在会上指出，“一方面，在政府换届的第一年，从历史规律及目前政策趋势看，投资将有一个快速增长；另一方面，从外部因素看，近期美国、日本、欧洲等纷纷推出货币宽松政策。”

此外，交通银行金融研究中心预计，人民币对美元汇率在2013年仍将以双向波动为主，波动区间在6.25-6.35之间，全年可能会小幅升值，年底则在6.27左右。

对于目前人民币持续升值，在经济复苏仍未稳固的背景下会否拖累出口的担忧，交通银行香港分行发展策略研究组主管刘伟业表示不认同这类观点，他告诉《证券市场周刊》，“人民币年升值1%、2%的幅度并不算高，对出口影响不大，反倒可以对出口企业产生持续的压力，促使他们提高出口产品的竞争力”

至于新加坡、伦敦等人民币离岸中心2012年发展速度超过香港的问题，刘伟业表示毫不担心，甚至欢迎这些离岸市场的快速发展。一者这些离岸市场起步低，规模还无法与香港媲美；二者人民币离岸市场仍不成熟，需要全球一起做大规模；三者香港有其天然优势，包括地理便捷、CEPA扶持、转口贸易发达、金融人才丰沛等。

（来源：证券市场周刊）