投资者眼下对购买风险更高的永续债券意愿下降。雅居乐上月发行了约7亿美元的永续债券，1月14日上市后一度下跌4%，目前市价仍低于面值。
在长达一年的盛宴过后，亚洲债券市场可能已经达到了投资者的购买极限，追求高收益的投资者开始出现消化不良的症状——包括永续债券在内的部分高风险债券陷入销售困境。
去年亚洲发行的所谓永续债券规模创下纪录，但由于一些低质量的公司也加入发行此类债券的行列，潜在买家已开始拒绝这类债券。
评级低于投资级的内地开发商合景泰富[简介最新动态](01813.HK)上周取消了一批永续债券的发行计划。在此之前几天，同类债券在上市首日即告下跌。
所谓永续债券，也叫无期债券，没有到期时间，但可以按期取得较高的利息。
内地开发商盯上永续债
永续债券颇受散户投资者的青睐，大型债券基金经理则往往不愿意进行此类投资，因为永续债券持有人的违约索偿次序排在最末。
通常，永续债券买家获得固定回报率，并指望发行人在数年后赎回债券。如果债券到时未被赎回，那么投资者常常会获得更高的回报率，即息率“递升”(step-up)。
摩根大通除日本外的亚洲高评级债券资本市场负责人Mark Follett称，寻求更高收益率的投资者通常有两个选择，可以买入低评级公司发行的普通债券，或者买入高评级公司发行的次级债，例如永续债券。
去年，少数几家蓝筹股公司发行了本币或美元计价的永续债券。香港富豪李嘉诚的旗舰地产企业长江实业[简介最新动态]去年7月份发行了10亿美元的这种证券，其旗下公司和记黄埔也于当年5月份通过发行永续债券筹得10亿美元。这两只债券均包含息率“递升”条款。
不仅高评级公司受债券市场走强提振，包括内地开发商在内的一些高风险公司也在力争发行这类债券。
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