华侨城负重扩张 融资新渠道难解资金需求

来源:地产中国网 2013-01-18 10:34:00

【地产中国网•独家盘点】销售业绩不俗,文化旅游被国家大力扶持,面向二三线和新产品的新一轮扩张,华侨城本应获得市场最广泛的追捧。

然而令华侨城苦恼不已的是,身为负债率最高的央企之一,华侨城一直备受业内人士质疑。激进的扩张,住宅销售过分喧宾夺主,文化旅游面临激烈的竞争,令人担忧的财务状况,华侨城已经成为2012年财务状况最受质疑的央企。(专题:2012地产中国“最企业”


   
质疑纷纭

在众多财大气粗但在财务上谨小慎微的央企兄弟面前,华侨城可算得上债台高筑的激进代表,这也招致了很多的质疑声音。

截至2012年6月底,华侨城的货币资金为61.69亿元,明显低于短期借款和一年内到期非流动负债之和87.98 亿元,资金压力显而易见。同时,如果扣除预收账款,华侨城的净负债率高达137%,这在整个龙头房企当中都比较罕见。存货更是创历史新高,存货余额高达335.14 亿元,比去年同期增加了70.47亿元,去库存压力也不小。

2009年以前,华侨城的负债率尚均维持在正常水平,2007年、2008年、2009年三年年末负债率分别为61.5%、63.6%、65.8%。而在到2010年和2011年,这一指标上升到69.7%和 71.1%。而截至到2012年三季度,华侨城的负债率再次增加到72.4%。

这显然是在挑战国资委的底限,因为根据国资委的规定,其控股企业不得有连续两个会计年度平均资产负债率超过70%的红线。

负重之下,华侨城仍然在寻求大举扩张。2012年底,华侨城称,将投资100亿元在福州建设一个多元业态混合发展的大型文化旅游综合性项目。这是公司继深圳大鹏新区后的又一个大型项目。有分析认为,华侨城开始精选二线城市,复制精简版的主题公园。

尽管大肆扩张的华侨城认为自己的模式目前在国内还没有竞争对手,但事实上,包括央企港中旅、民企宋城股份等都开始将“旅游+地产”模式作为自己的扩张利器,而国家在文化旅游层面的大力扶持,也让众多豪强资本趋之若鹜,包括恒大万达龙湖保利等一线大鳄都在文化旅游与地产的结合方面非常进取,激烈的竞争已经让人对华侨城的未来有所担心。

旅游专家认为,现有欢乐谷已超过5个,美国地区仅有2个迪斯尼。而如果这些主题公园一旦密集过度,便有可能造成消费者的审美疲劳。

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然而令华侨城苦恼不已的是,身为负债率最高的央企之一,华侨城一直备受业内人士质疑。激进的扩张,住宅销售过分喧宾夺主,文化旅游面临激烈的竞争,令人担忧的财务状况,华侨城已经成为2012年财务状况最受质疑的央企。
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