【地产中国网•独家盘点】销售业绩不俗，文化旅游被国家大力扶持，面向二三线和新产品的新一轮扩张，华侨城本应获得市场最广泛的追捧。
然而令华侨城苦恼不已的是，身为负债率最高的央企之一，华侨城一直备受业内人士质疑。激进的扩张，住宅销售过分喧宾夺主，文化旅游面临激烈的竞争，令人担忧的财务状况，华侨城已经成为2012年财务状况最受质疑的央企。（专题：2012地产中国“最企业”）
质疑纷纭
在众多财大气粗但在财务上谨小慎微的央企兄弟面前，华侨城可算得上债台高筑的激进代表，这也招致了很多的质疑声音。
截至2012年6月底，华侨城的货币资金为61.69亿元，明显低于短期借款和一年内到期非流动负债之和87.98 亿元，资金压力显而易见。同时，如果扣除预收账款，华侨城的净负债率高达137%，这在整个龙头房企当中都比较罕见。存货更是创历史新高，存货余额高达335.14 亿元，比去年同期增加了70.47亿元，去库存压力也不小。
2009年以前，华侨城的负债率尚均维持在正常水平，2007年、2008年、2009年三年年末负债率分别为61.5%、63.6%、65.8%。而在到2010年和2011年，这一指标上升到69.7%和 71.1%。而截至到2012年三季度，华侨城的负债率再次增加到72.4%。
这显然是在挑战国资委的底限，因为根据国资委的规定，其控股企业不得有连续两个会计年度平均资产负债率超过70%的红线。
负重之下，华侨城仍然在寻求大举扩张。2012年底，华侨城称，将投资100亿元在福州建设一个多元业态混合发展的大型文化旅游综合性项目。这是公司继深圳大鹏新区后的又一个大型项目。有分析认为，华侨城开始精选二线城市，复制精简版的主题公园。
尽管大肆扩张的华侨城认为自己的模式目前在国内还没有竞争对手，但事实上，包括央企港中旅、民企宋城股份等都开始将“旅游+地产”模式作为自己的扩张利器，而国家在文化旅游层面的大力扶持，也让众多豪强资本趋之若鹜，包括恒大、万达、龙湖、保利等一线大鳄都在文化旅游与地产的结合方面非常进取，激烈的竞争已经让人对华侨城的未来有所担心。
旅游专家认为，现有欢乐谷已超过5个，美国地区仅有2个迪斯尼。而如果这些主题公园一旦密集过度，便有可能造成消费者的审美疲劳。
是中国互联网新闻中心·中国网旗下地产频道，是国内官方、权威、专业的国家重点新闻网站。
中国网地产
