华侨城负重扩张遭质疑

来源:地产中国网 2013-01-18 10:34:00

融资新解

激进的财务策略,让华侨城与很多地产央企有所不同,除了常规的银行贷款和母公司输血外,华侨城必须转而去寻求更丰富的融资手段。事实上,2012年华侨城也确实在融资渠道上煞费苦心,屡屡另辟蹊径。

这一年的一个重要任务就是如何解决“老大难”苏河湾的现金难题。2010年,正处于大规模激进扩张阶段的华侨城一年内两次在位于上海闸北区的苏河湾地块上出手,累计斥资达88.1亿元,不仅刷新了全国“单价地王”纪录,也创造了公司有史以来最大的单体项目纪录。

然而过于激进的拿地和市场的急转直下,使得华侨城背上了苏河湾这个沉重的包袱。2011年,华侨城曾计划向母公司华侨城集团申请委托借款,额度为130亿元,向苏河湾等项目进行资金输血。此外,市场还多次传出华侨城意欲出售苏河湾以缓解资金压力以及更改规划、违规开工的传闻。

最终,这个地王黑洞被华侨城集团在香港的融资平台华侨城亚洲填平。6月,华侨城亚洲以22.3亿元注资,持有了该项目50.5%,使得财务吃紧的华侨城终于松了一口气。

即便巨资收购了苏河湾项目,但华侨城亚洲依然仅有30%的净负债率,使得其后续的融资空间较为广阔,这几乎相当于在高存货、高负债的华侨城身上续接了一条重要的输血通道,这也是华侨城在融资渠道上的一种全新而明智的尝试。

而到了2012年8月,华侨城又忽然宣布发行2012年度第一期30亿元的超短期融资券,期限为120天,用于补充华侨城股份的运营资金需求,其中有很大一部分是为了置换到期的银行贷款,这在一定程度上也显示了华侨城财务的紧张情况。

此外,华侨城更在11月底开辟了一条全新的融资方式——将欢乐谷的门票收入打包进行资产证券化,为公司带来了18.5亿元的宝贵资金。华侨城董秘倪征透露,该计划目前仅以北京、上海、深圳3座欢乐谷未来5年的门票作为基础资产,而武汉与成都欢乐谷暂未加入。

但新的融资渠道亦难满足华侨城大举扩张所需的巨额资金。

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华侨城负重扩张遭质疑
来源:地产中国网2013-01-18 10:34:00
然而令华侨城苦恼不已的是,身为负债率最高的央企之一,华侨城一直备受业内人士质疑。激进的扩张,住宅销售过分喧宾夺主,文化旅游面临激烈的竞争,令人担忧的财务状况,华侨城已经成为2012年财务状况最受质疑的央企。
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