中国现在推行的是新型城镇化。这意味着政府一定要加大投入,比如廉租、教育、医疗等福利开支。这些开支并不少,它极有可能放缓一线城市扩展的速度。
过去十年发行了天量货币,目前来自央行的反通胀声音很强大,银行系统放贷开始谨慎,社会融资占据更大的角色,但社会融资并没有像银行体系那样有更大的乘数效应,随着经济下滑和庞大投资边际回报下降,货币主动和被动收敛都是很自然的。
从社会差距角度来看,其实很多三四线城市房子是一线富裕居民做的投资,三四线城市的子女大多去更大的城市寻觅职业,家里父母也有很多住房遗留,叠加起来导致三四线城市房地产非常过剩,没有承接能力。一线城市的住房也存在着严重的分配不均,但由于一线城市的“后起赚钱优秀者”有能力或者在家庭帮助下购买住房,使得一线城市很坚挺。但现在危险的信号已经出来了,最近几个月一线城市交易的一大半不是首套房购买者,而是一线居民的换房——卖小房买大房卖旧房买新房。这是有房阶层的“内部购买循环”。它意味着根本没有新的支撑增量进来。一线地产不是紧俏,而是也很危险。中国房地产只有经历了整体泡沫破灭的普跌之后,才能更准确地反映地区差异。一线地产也会下跌,我们可以拭目以待。
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