按照上实发展彼时所描绘的蓝图，改造后的青岛啤酒城将是一个包括300米高的70层五星级酒店，200米高的44层高层酒店式公寓及122米高的30层的写字楼、国际公寓和地下超市及停车场等在内的庞然大物，并计划在2009年动工，2013年完工。

但直到2010年12月，啤酒城改造项目才在沉寂许久之后奠基，不过随后，项目再次陷入停滞，当时甚至有市场消息称，该项目将面临易主的尴尬局面。

随即到2012年4月，青岛市规划局的一纸公示才令整件事情峰回路转。在啤酒城改造项目规划方案的社会公示中，上实发展仍为建设单位，但改造方案已简化为南区建设购物中心，北区建设11栋高层塔楼，用于办公和商务酒店。

“老城区改造问题涉及拆迁、交地等难题，与之伴随的是不断调整的规划方案，这也是项目进展缓慢的原因之一。”有上实公司内部人士对时代周报记者解释称，直到新规划方案出来后，公司才在2012年6月25日低调举行了一期工程内部开工的启幕仪式。上实发展称，该项目已取得规划许可，目前正在实施规划设计等前期工作。不过，据青岛当地媒体报道，上实发展与百盛在2012年签约之时，青岛啤酒城项目现场仍无任何实际动工迹象。

事实上，在啤酒城改造项目多次搁置之后，规划调整上的解释或显得单薄，此时业内的质疑焦点早已聚焦在上实发展的资金链条上，“毕竟50亿元的总投资不是个小数目”。

梳理该项目的发展过程，不难发现，上实发展一直寻求通过融资来解决资金难题。

早在2009年11月，上实发展就提出了一个增发方案，拟通过非公开发行不超过3亿股，募集资金不超过42亿元，用于建设开发啤酒城等4个项目，其中流入啤酒城的募集资金约为18.5亿元。

不过这一增发计划随着房地产调控政策的出台而破产，上实发展不得已尝试引进新的投资者以对该项目进行盘活，并先后融资增资两次，融资额达16亿元。

2011年9月，上实发展引进投资方宝宏基金，后者以10亿元现金的代价增资持有上实青岛28%的股份。上实发展并不满足于此，在出售10亿元股权的9个月后，其将目光投向信托融资。2012年6月，上实发展又对外发布公告称，通过由陆家嘴（600663）国际信托有限公司募集6亿元人民币的单一资金信托对青岛啤酒城项目公司进行增资。