最新公布的2012年度中国房地产企业销售排行榜显示,雅居乐年销售金额为308亿元,距离年初提出的360亿至380亿销售目标相差19%。在同行业中排名17,回首往年,雅居乐2011年排名11,2010年排名14。
对此,申银万国香港联席董事王雅媛认为,很多大地产商为了逃避调控打压,纷纷投资旅游地产。但旅游地产投资周期长、风险大,需要占用大规模的资金,收益周期相比住宅和商业地产更长,且管理、运营过程复杂,维护费用高。
这些因素使雅居乐在短时间内并不能立即得到旅游地产带来的高回报。“地产商一窝蜂地投资旅游地产项目,令短期内旅游项目供应量大增,目前市场未必能在短时间内得到消化。因此,侧重旅游地产项目会影响雅居乐的短期市场销售情况。”
另一方面,雅居乐旅游地产市场的长周期运营模式,甚至影响到了其股价的波动。
辉立证券陈耕认为,雅居乐目前发展的不确定因素较强。“雅居乐目前仍在用做住宅地产的方式做旅游地产项目,且在海南地区的旅游地产有很多位置很偏,因此没有形成实际的现金流。”
2012年8月20日至11月12日区间内,雅居乐股价一直处于偏低位震荡局面,从11月12日开始,股价开始大幅上升,最高达10.94元。这直接反映了雅居乐整体未来策略的一些不确定性。“
“旅游地产这个也只是噱头嘛,关键还是看他住宅地产的现金流如何了。”陈耕说道。
战略落后,垫底华南五虎
“雅居乐传统业务在全国各个地方的布局,和同业相比相对一般。”有分析师认为。
其实,其在全国布局方面,最初是领先于同业。
“在‘华南五虎’中,雅居乐是最早走出广东省的。”上述分析师解释道,雅居乐最早在全国的布局很成功,在走出广东省其时,因为雅居乐在同业中优势明显,创造了很多价值,其在成都、西安、南京的楼盘口碑很好。
但是现在,雅居乐的产品在全国没有了稀缺性,如今“华南五虎”相继扩张对其造成了很大的冲击,雅居乐优势不再。
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