收购南联与B转H

纵观过去的2012年，除了在销售、拿地上表现积极以外，万科在融资方面更是表现进取。

除了一般正常性的信托、银行贷款融资，2012年内，万科还向海外资本市场发起冲击。2012年7月，万科以10.79亿港元完成收购港股南联地产73.91%的股份，从而实现香港上市。

随后，万科迅速成立香港事业部，并于12月31日，将南联地产更名为"万科置业(海外)有限公司"。

外界一致认为，在国内资本市场融资渠道封闭的环境下，寻求海外资本市场上市，无疑可以拓宽万科的融资渠道。然而，纵然已拥有了南联地产这一海外上市平台，万科依然无法马上利用其做进一步的融资。

相关分析指出，由于南联地产控股本身是上市公司，根据联交所相关规定，上市公司收购完成后的两年不得有重大资产重组，这意味着，两年后南联地产方可作为万科在港的融资平台来使用。

这迫使万科开始考虑寻求新的融资渠道，市场消息盛传，B转H将会是万科谋求的下一个融资出路。

此外，从去年12月26日开始，万科A、万科B便双双开始停牌，市场认为此举与万科筹备B股转H股的相关事宜有关。然截至目前，万科仍未有复牌消息，万科是否在准备B转H，仍待正式公告说明。

不过，仅关于万科集团正进行B股转H股的消息，瑞信集团1月3日所发研究报告指出，市场对此事期待已久，且转股上市进程于中集集团成功B转H后已经加快，预期万科B股转H股于香港上市最终会成功。

瑞信于报告中表示，万科是其推荐的内房行业首选之一。万科转股后，相信会对比其他香港上市的主要内房股有明显的估值折让优势，将保证万科能够出现相对明显的升幅。

瑞信还认为，或会有持有估值较高股份的投资者沽出所持有股票，选择以万科H股作"换马"目标，将资金投资万科H股，尤其如果万科逐步被纳入为主要指数成分股。

然而，对于B转H之后，是否能成为万科新的融资渠道，尚存一丝疑问。相关分析人士指出，万科寻求B转H，只是为了解决历史遗留问题，毕竟B股流通性较差，可进行交易的只有国内个人及国外基金，很多金融机构如基金等无法购买，对公司已无利益可寻。

同时，相关分析亦指出，即使B股成功转换H股，但这一上市平台跟南联地产并不一样，前者为H股而后者则是红筹股，红筹股融资比H股容易得多。而且国内企业要在H股上市，不仅要在香港联交所走所有IPO的流程，同时也要在国内证监会履行所有的审批流程。

相关人士亦坦言，H股未来的融资前景也难以预料，毕竟此前因为融资同样受阻碍，复地选择退市，放弃了H股上市地位。