雅居乐2012销售额仅恒大1/3 垫底华南五虎

来源:地产中国网 2013-01-07 09:29:00

近日,2012年全国房地产企业销售业绩出炉。万科恒大分占销售金额和面积全国第一。雅居乐地产排名17名,远落后于恒大碧桂园富力地产。

这又是一次不小的分野。

上市8年来,尽管雅居乐不断抛出新方向,2005年上市之初,建设城乡接合部的大型楼盘、2007年开始转型旅游地产、2011年推纯商业地产项目,但因土地储备布局集中于广东和海南,后续发展受限。

长期以来,坚持高毛利率、长周转周期做中高端产品的运作模式,为雅居乐带来了可观的收益,也因其偏重于旅游地产项目,且全国布局有限,使其在华南五虎中渐渐落伍。

雅居乐准则受挑战

“毛利率30%,净利率18%”是雅居乐一直不变的项目开发准则。

2007年,雅居乐拿地开发海南清水湾项目。2009年,该项目正式开售,当年获得64亿元销售业绩,占其时销售总额的30%。在接下来的两个业绩年,清水湾项目的销售额均占雅居乐整体销售总额的三分之一。

之后,雅居乐在旅游地产领域的发展步伐开始加快。2012年,雅居乐再拿云南瑞丽、腾冲两块土地,共占其在全国土地储备的6.4%。

“现在海南开发的不错,之后就继续在云南开发,可能就是在海南尝到一些甜头,觉得旅游产业开发的不够。”在雅居乐内部员工看来,其在海南的开发带来了可观的经济效益,目前雅居乐投入精力最大的领域就是旅游地产,尤其刚在云南地区拿到的两块土地。

然而,发展偏重旅游地产项目在短期内没有给雅居乐带来可观的销售业绩。

最新公布的2012年度中国房地产企业销售排行榜显示,雅居乐年销售金额为308亿元,距离年初提出的360亿至380亿销售目标相差19%。在同行业中排名17,回首往年,雅居乐2011年排名11,2010年排名14。

对此,申银万国香港联席董事王雅媛认为,很多大地产商为了逃避调控打压,纷纷投资旅游地产。但旅游地产投资周期长、风险大,需要占用大规模的资金,收益周期相比住宅和商业地产更长,且管理、运营过程复杂,维护费用高。

这些因素使雅居乐在短时间内并不能立即得到旅游地产带来的高回报。“地产商一窝蜂地投资旅游地产项目,令短期内旅游项目供应量大增,目前市场未必能在短时间内得到消化。因此,侧重旅游地产项目会影响雅居乐的短期市场销售情况。”

另一方面,雅居乐旅游地产市场的长周期运营模式,甚至影响到了其股价的波动。

辉立证券陈耕认为,雅居乐目前发展的不确定因素较强。“雅居乐目前仍在用做住宅地产的方式做旅游地产项目,且在海南地区的旅游地产有很多位置很偏,因此没有形成实际的现金流。”

2012年8月20日至11月12日区间内,雅居乐股价一直处于偏低位震荡局面,从11月12日开始,股价开始大幅上升,最高达10.94元。这直接反映了雅居乐整体未来策略的一些不确定性。“

“旅游地产这个也只是噱头嘛,关键还是看他住宅地产的现金流如何了。”陈耕说道。

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