三驾马车路崎

有人形容，张近东目前有三大主要对手：线上大战刘强东（京东商城CEO），线下对阵黄光裕（国美电器前主席），商业地产暗战王健林（万达集团董事长）。而线上、线下和商业地产正是苏宁集团未来的三驾马车。

但这也被认为是苏宁集团转型的最大问题。

“转型方向太多，没有核心竞争力。”重庆容磁企业管理咨询有限公司王雪松直言。在他看来，“电商方面，马云（阿里巴巴集团主席兼CEO）不会把他（张近东）当对手；商业地产方面，他也不是万达的对手。”

张近东却表现得信心十足。

“我们至少要成为‘沃尔玛+亚马逊’。”张近东曾对外界宣称。苏宁集团正计划彻底转型——从线下家电连锁企业变身为同时拥有线上、线下两个渠道，销售包括家电、日化、百货等全品类产品。“在不远的将来，地产也会成为苏宁的一个主业”。张近东曾表示。

张近东认为自己最大的“底牌”就是苏宁集团强大的后台支撑体系，这包括仓储、物流、配送以及把后台系统整合起来的信息系统。“苏宁现在并不是一个家电零售企业，准确地说是一家科技企业。”

对此，一位长江证券分析师表示，事实上，苏宁集团正处于尴尬的境地，现在既要做商业地产，又被迫上马电商。“其电商平台如果继续做大，则会‘烧钱’更多，但结果尚是未知数；如果缓步慢行，则会失去未来占领市场的机会。”

黄立冲分析，苏宁集团的主业近期不被市场看好，因为受到经济不景气，尤其是目标消费人群消费能下降的影响。另外其电商品牌苏宁易购也受到来自更多竞争对手进入市场的冲击，前景不乐观。

在商业地产领域，苏宁集团也危机四伏。王雪松表示，该公司做商业地产主要存在四大问题：第一，巨额资金问题；第二，缺乏商业地产经验；第三，行业供应过剩特征明显；第四，城市中心地块多数已经被万达等老牌商业地产企业抢得先机。

“万达比苏宁有先发优势，已经夺取了竞争商圈的制高点，所以苏宁要逆水行舟难度较大。”黄立冲表示。

王健林在2012年年中曾预测，商业地产将在3年以后大规模陷入困境，“现在的问题是商业地产太多太滥。”

黄立冲认为，目前整个零售行业的电商化对零售物业带来了严重的冲击，苏宁易购会抢夺苏宁置业目标商家的生意，产生利益冲突和竞争，苏宁易购也会损害苏宁电器的利润率，这在一定程度上会产生内耗问题。

黄立冲同样认为，苏宁置业的上市前景并不乐观。“苏宁置业要上市，最大的困难在于租金相对于资产公平市场价值的回报率低下，这将使其上市时或不得不面对大比例的折让。如何解决这些物业租售比低的问题，是其上市时能否获得高估值的关键。”