万科借壳南联难解融资困局 或B转H再上市

来源:地产中国网 2013-01-04 08:25:00

拥有海外融资平台的保利集团、中海地产和恒大地产正在无限逼近其行业龙头地位,万科建立强大的海外融资平台越来越成为战略急需。

收购香港南联地产(01036.HK)短期内仍面临诸多融资限制,中国证监会近期对内地企业进行H股上市的约束松动,万科在H股上市恰逢其时。

2012年12月26日,万科A股、B股因“正在筹划重大事项”同时停牌。业界纷纷猜测,万科此前设想的B转H股计划有望拉开序幕。

自2007年8月以来,万科已经超过五年未在资本市场上进行融资,只能依靠信托和银行贷款维持扩张需求,难以纾解融资困局。

双境外融资平台

万科董秘谭华杰在接受《第一财经日报》记者电话采访时没有明确答复“是否筹备B股转H股”的问题,只是强调“一切等正式公告通知”。

2012年8月,谭华杰曾在投资者交流会上表示,寻求融资出路一直为万科所关注,虽然目前没有明确意向,但万科会考虑B股转换H股的可行性。

盛富资本和协纵国际总裁黄立冲向本报表示,万科考虑将B股转换H股主要是因为B股市场的融资功能几乎消失殆尽。

作为外国投资者一个投资中国的渠道,B股市场一度成为内地企业的融资平台之一,但随着中国对外开放程度加深,B股市场逐渐失去融资意义,目前B股的出路通常是上市公司回购注销,或者直接退市。

值得关注的是,2012年5月14日,万科宣布以10.79亿港元的价格收购南联地产73.91%股权。南联地产是一家香港本地房地产企业。

这意味着万科借壳南联地产后,有望在香港建立起另一新的更大的融资平台,进入境内外双融资平台模式。

再融资悬疑

万科通过B转H在香港上市,在某种程度上也是迫于无奈。根据香港的相关规定,万科在完成对南联地产收购后的前两年面临重大资产重组的限制,这意味着万科对南联地产的实质性业务重组仍需等待。

黄立冲认为,万科欲通过南联地产融资,面临的另外一个难题是如何解决同业竞争问题,“因为对南联地产进行资产注入,其业务定位必须是与母公司不相关联的领域,即南联地产只能用来发展万科的海外业务,或者其现有业务以外的业务。”

无论是商业地产业务分拆,还是海外业务注入,对于现在的万科来说,都不具备现实条件。万科集团(万科蓝山万科幸福汇)总裁郁亮曾表示,收购南联地产的具体用途尚不明确。

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