11月23日，中债增进公司在民企债券融资支持工具(即“第二支箭”)政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据，后续将根据企业需求提供持续增信发债服务。

多位市场人士均指出，这是对第二支箭的及时扩容，也是支持房地产健康发展“金融16条”政策的具体落地。

受理融资规模近千亿元，近百家民营房企申请

相关信息显示，目前中债增进公司已通过公开业务邮箱收到近百家民营房企增信业务意向，正在按照相关机制积极推进业务开展。

“有了中债增的信用增进函，民营房企才可能发债成功”。中指研究院企业事业部研究负责人刘水指出，中债增开具发债信用增进函，是支持民营房企发债的关键环节，对当前局势下的房企发展至关重要。

目前，“第二支箭”受理房企融资规模近千亿元，近百家民营房企申请。根据交易商协会信息，交易商协会已受理龙湖、美的置业、新城、万科、金地储架式发债申请，分别为200亿元、150亿元、150亿元、280亿元、150亿元，共涉及资金930亿元。

11月22日交易商协会发布消息显示，万科、金地分别向交易商协会表达了储架式注册发行意向。刘水表示，混合所有制房企首次提出储架式注册发行意向，表明混合所有制房企是“第二支箭”支持扩容的主要对象，后续或将有其他混合所有制房企申请发行。

易居研究院智库中心研究总监严跃进也认为，“第二支箭”扩容是民营房企开展债券融资工作的一个重要事件，目前企业非常关注。结合近期全国各大商业银行密集对重点房企积极授信，说明针对房企更全面、体系化的融资工作正在铺开。“这是今年四季度以及明年上半年房企经营工作积极开展的重要基础，”他预计，后续全国销售排行在前100的民营房企，将更容易获得此类发债工作支持。

政策应“择机介入”

市场经济发展表明，当风险扩散加剧，导致行业市场预期恶化，风险无序释放时，政府就需要在外部注入资金、引入信用，修复市场信心和预期。

广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉则提出：“根据过去经验，资金不能在企业风险爆发后再去纾困，必须提早介入。当前，有不少资质优良房企虽未出险，但也面临着程度不同的困境，不排除在下一步就陷入困境。因此，‘第二支箭’及时扩容，目的就是防患于未然”。

早期，市场各主体对房地产风险、市场下行过度担心，导致金融机构支持开发项目融资积极性持续收缩，随着地产贷款不断被挤兑，造成了房企信用紧缩，行业持续低迷。

刘水指出，目前，陆续完成的增信项目，将成为已出险房企和相对健康房企之间的一道“风险防火墙”。而“第二支箭”正式落地实施，将引导市场机构改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，有效缓解民营企业信用收缩问题。也使房企在债务集中到期背景下，“还债变得从容”。

刘水预计，随着政策支持房企范围及发债规模持续扩大，未来一段时间，“第二支箭”支持发债融资有望成为民营房企融资的常态化方式。

李宇嘉则提示相关风险，增信业务的推进也要注意市场化、法治化原则，根据企业具体情况进行筛选。因为出具发债信用增进函，相当于针对特定企业的信用增级和保障，一旦企业债券到期无法偿还，中债增有可能要承担一定偿还责任，毕竟其主体也是一家公司。

总体来看，李宇嘉认为，随着当前各项政策对部分金融机构早期行为的全面纠偏，一些经营稳健、但面临困境的房地产企业，短期债务风险将基本得到缓释。