作者 黄瑜中指研究院常务副院长

2022年以来，各地积极结合自身情况出台相关调控措施，上半年，全国已有超180个省市从降首付比例、加大引才力度、发放购房补贴、提高公积金贷款额度等方面放松了房地产调控政策，需求端政策不断发力，政策出台频次近500次。

具体来看，热点一二线城市需求较为旺盛，因此政策优化较为谨慎；普通二线及三四线城市房地产市场调整压力较大，政策调控频次较高，但市场对调控措施政策敏感性弱，政策效果不明显。

2022年上半年，宏观经济下行压力加大，“稳地产”对“稳经济”重要性有所提升，中央多次表态支持地方政府因城施策稳定房地产市场。但目前部分城市调控政策力度仍保持相对克制，在市场销售继续下行情况下，预计政策力度有望进一步加强。短期来看，房地产市场恢复稳定运行前，各地因城施策频次或将维持在较快节奏，供需两端政策均仍有空间。

我们认为，2022年下半年房地产市场将企稳恢复，全年商品房销售面积降幅或超过10%，全年投资或呈微降趋势。

预计全年房地产市场规模同比将回落，在悲观情形下，商品房销售面积同比降幅或超13%。短期来看，三季度全国市场有望进入企稳恢复通道，但恢复节奏仍依赖于宏观经济的修复节奏、疫情防控效果、政策优化力度等方面。

乐观情形下，预计下半年商品房销售面积同比小幅增长，带动全年销售面积同比降幅在7%左右；中性情形下，下半年商品房销售面积与2021年同期基本持平，全年同比降幅或超10%；悲观情形下，下半年全国商品房销售面积同比仍小幅下降，全年商品房销售面积同比降幅或超13%。

分梯队来看，根据中指调查数据，2022年6月，各线城市置业意愿均有所提升，一线置业意愿强烈，二线持续改善。

一线城市市场有望继续恢复。6月以来，北京、上海市场呈现复苏态势，商品住宅周度成交规模上行，在房贷利率下行、引才政策发力等因素影响下，北京、上海市场或将进一步恢复。广州、深圳当前市场情绪整体不高，但6月以来，广州楼市政策有所松动，政策效果有待进一步显现。

预计二线和三四线城市分化将加剧，热点二线及东部核心城市群内部三四线城市市场或将率先企稳回暖。二线城市中，城市基本面较好，经济韧性强、人口流入量大，突出的住房需求对房地产市场形成有力支撑的城市，在政策持续显效下，市场或将继续好转，如杭州、成都、苏州等城市。而太原、天津、贵阳、南宁等城市购房者置业情绪未见明显好转，市场活跃度不高，短期市场调整压力仍在。

三四线城市中，佛山、东莞、昆山、湖州等城市市场活跃度有所好转，购房者置业意愿提升，市场信心有所修复。但对于大多数三四线城市来说，当前市场仍处于深度调整阶段，短期继续优化政策的空间和力度均较弱，市场修复动力不足，预计短期市场规模继续探底，市场恢复仍需时间。

从价格方面来看，优势地区市场份额有望提升，如江苏、广东、浙江、安徽等地，对下半年全国房价形成结构性带动，全年商品房销售均价或处于横盘状态。

从新开工方面来看，短期内在市场销售未出现明显复苏，以及房企融资端得到改善之前，开工或仍面临较大下行压力。随着房地产市场的逐渐企稳恢复，企业新开工积极性或将有所修复，特别是热点城市新开工节奏有望加快。

另外，土地规模缩量或成为下半年新开工修复的主要拖累项之一。全年来看，新开工面积难改下降趋势，悲观情形下，全年新开工面积同比降幅或超20%。

从投资方面来看，下半年竣工或逐渐修复带动投资好转，但全年仍面临调整压力。2022年下半年，随着交易市场进一步好转，企业投资积极性有望提升，特别是地方政府“保交付”要求下，项目施工建设或将逐渐修复，竣工或将对投资形成一定支撑。另外，2022年以来，土地出让金大幅度下滑，下半年土地购置费或难有明显改观。

在乐观情形下，下半年开发投资将小幅增长，带动全年投资额微增。在悲观情形下，若交易市场修复不及预期，企业资金面压力未得到更好改善，企业投资端或仍面临调整压力。