4月15日，国家统计局发布3月70大中城市商品住宅销售价格指数。数据显示，3月份，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比下降城市个数减少，同比下降城市个数增加；各线城市商品住宅销售价格环比趋稳，同比下降或涨幅回落。

具体从环比来看，3月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有38个和45个，比上月分别减少2个和12个。

一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.2个百分点；一线城市二手住宅环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，与上月相同；二手住宅环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降0.2%和0.3%，降幅比上月均收窄0.1个百分点。

具体从同比来看，3月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格同比下降城市分别有29个和47个，比上月分别增加5个和8个。

一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨4.3%和2.8%，涨幅比上月分别回落0.1和0.7个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格同比上涨1.6%，涨幅比上月回落0.5个百分点；二手住宅同比由上月上涨0.3%转为下降0.2%。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降0.6%和1.9%，降幅比上月分别扩大0.5和0.6个百分点。

数据表明，3月70城市房价整体环比跌幅收窄，各线城市房价环比趋稳，笔者认为，这是市场底部修复的表现。3月份以来，包括郑州、哈尔滨、福州等二三线城市调控政策陆续放松，政府通过放开限购、限售，降低首付比例等支持住房市场，有助于改善市场预期，带动二三线城市房价环比跌幅收窄，其中郑州、哈尔滨、福州本月二手房价格环比跌幅收窄0.1至0.2个百分点。一线城市的房价整体显现出环比涨幅回落态势，主因是受疫情影响，上海、广州二手房价格环比涨幅均收窄，深圳的二手房价格环比跌幅略有扩大。

整体看，70个大中城市中，一线城市的环比涨幅收窄，二三线城市仍环比下跌，这表明当前房地产市场的修复力度还不强，根本原因是房地产市场预期整体偏弱。

贝壳研究院数据显示，3月份，贝壳50城二手房景气指数较2月有所下降，超过七成的城市景气指数在20以内。分析认为，市场预期较弱的内在原因有几方面：一是当前疫情反复、地缘冲突给国内经济增长增加了更多不确定性，居民预期收入降低导致居民风险偏好降低；二是二手房交易量虽有所好转，但仍处于历史低位，新房市场销售未有明显起色，房企流动性风险未得到有效缓解。

但我们认为，外部因素会延长市场的修复过程，但市场修复的大趋势不会改变。从宏观层面来看，4月11日，证监会、国资委、全国工商联联合发文“支持民营企业依法上市融资、并购重组，完善民营企业债券融资支持机制”，这有助于缓解民营企业融资难的现状，加快债务违约的上市民营企业风险出清。

4月13日，国务院常务会议决定“适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力”，央行一季度例会也明确将适时降准。近期降准的可能性增大，这将有助于释放流动性，增强市场主体信心，改善和扩大市场总需求。同时，4月份以来，国内调控政策放松的城市持续增多，如南京、苏州、芜湖等强二三线城市也加快了出台支持性政策，我们预计未来仍有城市放松调控政策，在此一段时间后，住房需求将逐步释放，从而带动房地产市场持续修复。